分析師示警：升息結束 美股不一定會漲

　據歷史經驗顯示，以往美國聯準會（Fed）結束升息循環後，美股往往都會大漲。然而分析師警告，這次恐怕不一定。當前企業獲利成長萎縮，股票估值偏高，加上美國經濟可能步入衰退，都是股市上漲的阻力。

　高盛首席美國股票策略師柯斯汀（David Kostin）領導的團隊調查發現，自1982年來，聯邦基金利率觸頂後的12個月，標普500指數平均報酬率達19％。這段期間美國共有六次緊縮貨幣循環，其中五次升息周期結束後美股呈現上漲，僅有一次例外。

　這次升息循環結束後美股是否會走揚，高盛對此抱持懷疑態度。許多華爾街分析師認為，聯準會可能在今年停下升息腳步。

　外媒報導稱，分析師質疑股市能否在聯準會停止升息後揚升，不是沒有理由。目前企業獲利顯露疲態，且股價相對昂貴。市場預期標普500成分股今年第一季獲利將創2020年第二季以來最大降幅。標指以未來12個月獲利計算的本益比18倍，相對偏高。

　高盛預期，今年標指成分股全年獲利成長率恐持平，低於升息循環結束且沒有引發衰退時的平均成長9％。然而經濟衰退風險未影響美股今年表現，道瓊工業指數累計上漲2.2％，標普500揚升7.8％，那斯達克上漲16％。

　本周美國銀行（BoA）、高盛、特斯拉、網飛和聯合航空等企業將公布上季業績，還有成屋銷售等重要經濟數據出爐，投資人可進一步審視經濟狀況。

　ClearBridge投資公司投資策略師師蘇茲（Jeff Schulze）表示，第一季股市上漲的原因之一是經濟數據強勁。值得一提的是，許多數據是落後指標，並不能代表未來三至六個月的狀況。