松翰訂單回流 營運看增

　微控制器（MCU）廠松翰（5471）傳出近期訂單開始有逐步回流跡象，雖然未能達過往MCU傳統旺季水準，不過已經開始逐步嶄露MCU市場觸底跡象。法人推估，松翰第二季合併營收將有機會繳出優於第一季的成績單。

　松翰公告2023年3月合併營收達2.01億元、月成長14.6％，寫下六個月以來新高。累計今年第一季合併營收為5.38億元、季減3.1％，季減幅度開始逐步收斂。

　MCU市場在經過超過三個季度的劇烈庫存調整狀態後，在今年第一季下旬開始有些許轉變。法人指出，電競客戶訂單開始陸續釋出急單，加上過往的MCU傳統旺季雖然今年未能如期出現，不過仍有部分些許備貨需求開始在3月浮現，成為松翰3月合併營收持續回溫的主要關鍵。

　據了解，MCU市場目前仍持續價格競爭壓力，主要原因來自於先前客戶重複下單，加上消費性市場在去年下半年大幅轉弱，在整體供應鏈庫存高漲情況下，MCU廠及通路商開始啟動價格競爭戰，使3月MCU價格仍小幅走跌，預期進入第二季MCU價格將有機會逐步趨穩。

　事實上，MCU市場在經過將近一年的價格修正潮後，產品單價已經相較高峰水準修正約3成以上，但仍舊沒有回到晶圓代工產能吃緊以前的水準，主要原因在於投片價格提升，加上矽晶圓價格亦沒有回落，使生產成本相較過往較高，價格自然不可能回到過往。

　對於後續營運展望，法人認為，松翰第二季雖然並未能順利迎來過往MCU傳統旺季商機，但隨著部分家電及電競客戶訂單有望持續小幅回流，將有助於松翰第二季出貨動能相較第一季持續回溫，雖然營收成長幅度有限，但顯示MCU市場將有望在今年上半年完成打底，使下半年MCU市場持續升溫。

　松翰14日股價表現平淡，終場小跌0.55％至54元，持續在橫盤整理格局，三大法人亦未有太大持股變動，單日僅賣超14張。累計松翰上周股價小幅下跌0.92％。