群聯、南亞科，外資調升評價 記憶體股 迎雙升行情

　南韓三星宣布減產記憶體效應持續發酵。摩根士丹利證券提出，NAND價格應已觸底，模組廠毛利率更為穩定，看好群聯營運逐季走高，升評至「優於大盤」、推測合理股價470元；美銀證券等多家內外資則看好DRAM脫離谷底，全面攜手調升南亞科股價預期。

　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，儘管目前對下半年的需求尚不能完全確定，然可以肯定，三星決議減產絕對有利記憶體產業，一方面OEM廠接下來可能有較高補貨意願，另一方面，庫存堆積的壓力也會隨之減輕。

　在大中華半導體產業中，大摩青睞記憶體勝過邏輯半導體，基於NAND價格現已觸底，NAND模組漲價將在NAND價格觸底後一季到來，看好群聯毛利率自第三季開始擴張，將進一步驅動股價獲得重新評價。大摩強調，NAND相關業者基本面才開始好轉，現在升評群聯並不算晚，就評價面而言，群聯目前交易在2024年推估每股稅後純益（EPS）的11.5倍本益比位置，仍有上檔空間可期。

　南亞科法說會結束後，儘管第一季虧損擴大，但整體產業可望逐漸脫離谷底成為市場共識，包括：統一投顧、美銀、摩根大通、大和資本證券等，全數維持正向投資評等外，更同步調升股價預期，最高上看90元；中信投顧也趁勢開啟對南亞科基本面研究，給予「增加持股」投資評等。

　美銀證券認為，南亞科獲利在第一季落底，接下來會開始好轉，先是下半年虧損縮小，2024年損益兩平、甚至轉虧為盈，2025年則將進一步重返產業中期與上升循環。中信投顧則分析，雖然目前DRAM產業仍處供過於求，第二季報價也持續走弱，但考量三星啟動減產，美光認為產業低點已過的前提下，南亞科營運可望逐漸好轉，帶動評價開始回升。