廣達伺服器 下半年拉貨回溫

　代工大廠廣達（2382）去年第四季雖同樣受到PC產業清庫亂流，筆電出貨明顯衰退，但受惠非PC產品線營收比重拉升，毛利率及獲利表現優於預期，全年每股稅後純益（EPS）7.51元、站近23年次高。廣達董事會通過擬將配發現金股利每股6元，4月14日除息，預計5月19日發放。

　五大PC/NB代工廠股利均已拍板，廣達現金股利最高達6元，鴻海居次5.3元，緯創、英業達及仁寶為2.6元、1.5元及1.2元，現金殖利率以廣達最高達6.86％，其餘公司殖利率達4.86％～5.02％。

　展望後市，除了PC產業仍處於庫存調整期且市場需求疲軟，伺服器客戶端拉貨力道亦出現修正，廣達近期下修了伺服器業務的年增幅從雙位數減至個位數，且未釋出對全年筆電出貨預估走勢，僅預期首季將再季減2成，另對車用電子產品線則持續看好成長力度。

　法人認為，廣達今年第一季筆電出貨量，仍有機會在客戶季底拉貨效益帶動下，推升3月重新站回單月400萬台、單季維穩千萬台以上水位，至第二季時緩步季增至少1成。

　惟因廣達以消費型機款為主力，在整體PC市況今年仍被看衰下，即便下半年產業有機會回穩，法人預估廣達因受影響較明顯，全年筆電出貨估將有雙位數年減、降至5,000萬台以下。

　另一方面，因美系雲端伺服器客戶於今年上半年亦在進行庫存盤整，法人保守預期，廣達上半年營運將相對平淡，俟下半年伺服器拉貨動能回溫、筆電有新品出貨，單季EPS才將站回2字頭。

　至於在存貨部分，廣達去年第二、三季時存貨水位達到突破2,500億元以上高峰，直至年底時已降至近2,258.6億元，離過往不到2,000億的水位仍有一段差距。