11月公司債發行量 五年新低

企業因應升息潮提前搶錢，打亂公司債發行步調。券商指出，不少企業預料央行12月升息步調不變，使得第四季公司債籌資發行熱提前在10月啟動，當月發債量爆衝至662.5億元、創同期史上新高。影響所及，11月發債量逆向急凍到216.5億元、創五年同期新低，月減67.32％、年減20.5％。

　根據央行及櫃買中心統計，近十年第四季均是公司債籌資熱季，且都以12月發債量最大，僅2015年及2018年11月是最大量，10月完全未曾居最大量。券商主管表示，歷年來第四季公司債籌資愈近年底愈熱，但今年提前在10月就爆巨量，因過去十年來沒遇過央行連續升息，市場利率年初以來一路逐季走高，加上預期12月央行將再升息，企業提前進場發債，將票面利率鎖在相對低點，也造成11月陷入發債急凍的效應。

　統計顯示，11月僅台電及台泥二家大咖進場發債，其中台電就占去112億元，台泥為33億元，合計145億元，其他發行量較小的九家公司合計71.5億元，金額各為1.5億元至25億元不等，總計216.5億元，創五年來同期新低。

　央行今年來連續三季共三次升息，各為1碼（0.25個百分點）、半碼、半碼，合計2碼。券商主管指出，市場利率上揚幅度遠超出央行升息的0.5個百分點，例如護國神山台積電，年初以來每一季均進場發債，其中5年券票面利率，1月還在0.63％低點，3月、5月、7月各持續上揚至0.85％、1.5％、1.7％，8月略回落至1.65％，但10月又上揚至1.75％。

　再看公司債大咖台電，10月時5年券票面利率1.65％，但才經過一個月，11月票面利率大幅上揚至1.95％。券商主管認為，央行今年來升息幅度，遠低於聯準會（Fed）的15碼，因預期Fed在12月會議將再升2碼，央行再升半碼，市場利率續高不變，未來公司債票面利率只會高、不會低。

　券商主管強調，今年市場利率一飛衝天，年初至今，同天期的公司債票面利率差距大多逾1個百分點，即企業發債籌資，每100億元的年利息負擔，年初與現在相比，平均將增加超過1億元。