我製造業PMI 連五月緊縮

　中華經濟研究院1日公布，11月台灣製造業採購經理人指數（PMI）下跌1.5至43.9，已連續五個月呈現緊縮（指數低於50），且創2012年7月創編以來最快緊縮速度，但五項組成指標中，已連八個月緊縮的新增訂單指數，11月緊縮速度未再惡化，反而是存貨指數跌幅最大，反映出製造業的庫存已較前月改善。

　中華經濟研究院院長張傳章表示，在國際終端需求未見明顯好轉之前，廠商自我解決庫存壓力是重要的對策，惟不同產業的庫存調整時點不同，估計在明年第一季以前無法完全解決，要到明年第二、三季才會陸續回到正常水準，但因還有全球升息循環的影響，「景氣要回升，要再等一下」。

他指出，製造業在這段期間，多是「縮衣節食」，靜待景氣落底訊號。

　中經院助研究員陳馨蕙分析，以11月PMI組成指標的變化，比較4月PMI的組成指標，兩者均有轉折意味，但差異很大。4月新增訂單指數，中斷連續21個月的擴張轉為緊縮，生產滑落至接近持平水位，惟製造業PMI卻仍維持在55以上的擴張速度，主因供應商交貨時間與存貨指數仍舊停留在60，顯示產業面臨極大去庫存壓力。而11月PMI雖呈緊縮加快，但組成指標中跌幅最大者卻是存貨指數，凸顯出庫存壓力鬆動的重大跡象。

　台灣非製造業採購經理人指數MNI方面，中經院指出，11月指數回升2.2至52.2，轉為擴張，但八大產業呈現「內熱外冷」的極大差異，出口相關、與製造業聯動高的產業對未來看法仍保守，僅住宿餐飲業對未來看法持續樂觀。

　疫情解封的蜜月期帶給住宿餐飲業連續五個月呈現擴張，11月NMI來到62.5，且連續六個月回報「未來六個月展望」呈現擴張，指數高達75。此外，11月股市反彈、運動賽事開打、年底結案旺季等，替金融保險業、資訊暨通訊傳播業及運輸倉儲業的商業活動與生產指數帶來大幅攀升，連帶推升全體非製造業商業活動與新增訂單由緊縮轉為擴張。