資金不便宜 籌資成本回到七年前

中央銀行連續三季調高政策利率，重貼現率來到1.625％的近七年新高，企業發行公司債籌資的票面利率，跟著大幅反彈，且同步回到七年前的水準，凸顯過去二年史上最便宜的資金，已一去不復返。

根據櫃買中心的統計，指標發債大咖的台電，將在10月中旬發行的最新一期公司債，5年期票面利率來到1.65％，及台積電最近一期在8月底發行的公司債，5年期票面利率同為1.65％，均回到2015年時的水準，與2020年下半年疫情降息後的最低票面利率0.36％相比，差距高達1.29個百分點。

券商主管表示，公司債票面利率狂飆，雖然遠低於聯準會（Fed）的3個百分點，卻遠高於央行的2碼，以年初時台積電公司債5年券票面利率仍僅0.63％來看，8月來到1.65％，飆高1.02個百分點，等於比央行的升息幅度多出逾1倍。

　其他信評等級與台積電同為最高AAA級，居「類公債」地位的台電、中油等，5年期公司債票面利率均來到相同水準，發債籌資成本大幅增加，每100億元公司債的年利息負擔增加將以億元計。

　券商主管指出，試算台積電、台電等5年期公司債的年利息支出，票面利率1.65％，即每100億元的年利息為1.65億元，與最低票面利率探底至0.36％，利息將飆增達1.29億元，就算若年初發行時票面利率0.63％相比，年利息支出也增加破億元的1.02億元。

　以去年台積電總發債量1,300億元來看，就算全部是5年期，年利息增加就超過10億元，但實際上還有7年期及10年期，利率增加幅度更大。其他信評低於AAA級的企業，5年期公司債票面利率更已衝破2％。

券商主管認為，隨資金成本墊高，後續企業除非有迫切的實際需求，例如借新還舊，否則發債態度將轉趨保守，畢竟央行年底應該還會再升息，公司債的票面利率，接下來只會更高不會低。