薪資成長 牽動Fed升息步伐

　投資者、經濟學家與聯準會（Fed）都在關注周五（7日）出爐的9月就業報告，當中最引人矚目的並非是就業新增人口或失業率，而是攸關通膨是否持續延燒的薪資成長。

　影響通膨高低的因素不僅只是石油與其他大宗商品價格、以及製造業與航運業的生產成本，勞工薪資成長也是牽動通膨走向的另一重要關鍵。專家指出，未來Fed的升息步調，大多取決於薪資成長是否趨緩。

　美國8月就業報告顯示，時薪年增幅雖較3月創下的5.6％高峰下滑、來到5.2％，但薪資增長超過5％依然處在歷史高點。相較於疫情爆發前，當時平均增幅約為3％。分析師指出，受到疫情影響、許多民眾離開職場，導致缺工問題日益嚴重，這也使得決定薪資的權力逐漸從資方轉向了勞方。

　此外，企業另一個持續調高薪資的原因是為了抵銷成本增加。

　美國政府上月底公布8月個人消費支出（PCE）物價指數年增6.2％，較7月下滑。扣除食品與能源價格，核心PCE則增加4.9％，高出7月的4.7％增幅，後者是Fed偏愛用來衡量通膨的主要指標。由於通膨壓力迄今仍不見明顯減緩，Fed已把今年PCE成長估值從先前的5.2％上調到5.4％。

　InspireX資深交易員佩托西里尼（David Petrosinelli）認為，短期間通膨不太可能朝2％軌道前進。

　另一個讓人憂心的是薪資成長並沒有與消費者物價增長同步。晨星投資管理公司美國部門投資長諾頓（Marta Norton）指出「薪資是一大痛點」，他說民眾花得多但卻沒有賺得更多，該情況已讓停滯性通膨的風險升高。

　儘管在通膨高燒下，零售銷售至今仍表現穩健，不過諾頓警告該情況將無法永久持續。他說一旦到極限，民眾將只買必需品。消費減緩雖導致物價下滑，但在同時也讓經濟前景趨於惡化。