非投資級債 進場正逢時

　觀察近期非投資等級債市最新利息保障倍數，即衡量企業的償債能力的指標，可明顯看到非投資等級企業的財務體質是2008年以來最佳水準、更遠優於2009年以及2020年兩度景氣衰退期。

　日盛全球創新科技非投資等級債券基金投資團隊表示，企業償債相對無虞也反映至8月底非投資等級債券違約率約當1％，仍遠低於長期均值的3.6％之下、違約債的回復率更高達60％以上，遠高於長期均值的39.9％，顯示目前企業財務體質仍相當健全。

　反觀目前全球非投資等級債券指數殖利率水準接近9％，是2015年升息以來的相對高點，儼然形成一個相當好的投資時機。

　富蘭克林旗下西方資產團隊投資長暨美盛美國非投資等級債券基金經理人肯尼思．里奇預期，隨著供應鏈瓶頸趨緩、實質可支配所得下滑而使消費放緩、房價漲勢趨緩，將有利緩解通膨持續上行的壓力，預期多數國家通膨將在下半年趨緩。

　野村企業研究與資產管理公司投資長高大維（David Crall）表示，今年非投資等級債的淨供給量是萎縮，需求面則回溫，美國的非投資等級債相關基金在7月出現今年首次的單月淨流入。

　施羅德投信非投資等級公司債產品經理蔡宛庭認為，在升息環境下，非投資等級債一般認為擁有的較高收益，的確是目前債券市場中不錯的選擇，特別是現下全球經濟仍趨正向、企業獲利持續表現，建議可以趁此時機將非投資等級債基金納入投資組合當中。

　群益全球優先順位非投資等級債券基金經理人李運婷指出，具評等優勢，但息收較一般投資級債優異的次順位金融債、具高息優勢但存續期短且波動較低的優先順位高收益債表現值得留意，長多趨勢並未改變。

　台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出，過去數據顯示，過去三次美國FallenAngel殖利率破7.5％的第一個月月底進場，進場後「3個月」、「6個月」以及「12個月」的總報酬均有好表現。面對非投資等級債短期震盪應保持穩定心態，千萬不要在市場最恐慌時出脫，反而可以趁低點危機入市，才能享有息收及資本利得上漲的甜蜜點。