技術性反彈可期 但心態審慎為宜

　盤勢分析：　本周亞洲貨幣大幅貶值外資減碼，資金面、基本面與技術面都偏空，跌深技術性反彈修正可期，但心態上要注意任何利空都會引爆系統性風險，當前處境類似2001年網路泡沫、2008年金融海嘯等，真正利空魔王還沒出現也無從預測起，如普丁的下一步。

　指數與股價漲跌天天都有，動搖金融市場運作基礎卻是在債券市場，特別是美國公債今年約下跌20％，雖然比股市投資動輒大跌50％優異，但上周全球資金瘋狂從債券基金和股票基金抽離，而現金部位大幅增加303億美元，和2020年美股歷史新高時，小妖股（如新創電動車）吹噓估值瘋狂大漲相比恰如雲泥之別。

　正面來看全球政府開始救市，日本財務省宣示性買入日圓，英國央行緊急干預購債救市穩定英鎊，美債殖利率從高點4％單日回落至3.7％，帶動28日美股開高走高，台股29日反彈，但英國央行購買英債無法解決問題，10月冬季能源危機才是核心問題。

　其次，國安基金持續護盤，10月6日國安基金將召開例行委員會持續執行護盤任務，且將公布7月13日後國安基金動用多少銀彈，目前可用銀彈規模達5,000億元，國安基金被套牢時都是長期投資者進場的機會，加上央行已澄清不會進行外匯管制，台股短期跌幅過大可望出現技術面反彈。

　投資風險仍然以俄烏戰爭急速升溫最難預測，莫斯科將併吞四個公投加入俄羅斯的地區，然後是可能的核威脅，或正式宣戰徵用四地區民兵攻擊烏克蘭軍隊。北溪一二號天然氣管線洩漏，10月起歐洲能源危機加劇，普丁困獸之鬥可能變成真正的玉石俱焚。

　另一個風險是聯準會官員連續鷹派發言，聖路易布拉德駁斥部分人建議「調高通膨目標」構想，高調說這會傷害Fed公信力；明尼亞波利斯卡西卡里更表示不能重複1970年代犯的錯誤，一看到經濟轉疲通膨降溫便立刻降息，只會導致通膨再度復燃。

　投資策略：

　葉倫和布林肯都表示「先進半導體來源只有一個國家就是台灣，是美國國家安全風險。」美國持續對中國發布半導體禁令衝擊輝達與超微，影響台積電未來成長空間，然後市場傳聞蘋果拒絕台積電明年代工報價上漲3％，然後是iPhone 14需求不如預期蘋果放棄增產計畫，頗有一葉知秋的態勢，外資持續減碼新興市場、科技股與半導體股，造成目前跌勢相對較小的蘋果和台積電利空纏身，大多數真假難辨但股價容易下跌。

　全球股災蔓延時，獲利預估、本益比、殖利率或政府護盤等都是枝節項目，兩投資策略為：

　1.新興市場賣壓來自外資，等待美元指數拉回後，新興市場會集體反彈，台股更強勁。

　2.美元指數轉弱關鍵在歐元，而歐元強弱在普丁的決定，9月中旬上海合作組織高峰會聚集普丁、習近平、印度總理莫迪、土耳其總統與伊朗總統出席，傳聞中國表達關切，莫迪當面呼籲「現在不是戰爭的時代」，普丁回應「我也希望盡快結束」，回國後旋即發布動員令與公投，企圖複製併吞克里米亞經驗，但歐美豈能同意。