力排雜音 摩通挺台積電

　近期半導體產業利空訊息充斥，外資券商摩根大通最新報告指出，台積電已將高雄楠梓廠擴建計畫推遲了6個多月，而關於Fab 15B（主要是6奈米製程）中，4台極紫外光（EUV）機台閒置的消息，也可能是真的。但重申對台積電的長線投資信心，即使未來三個月台積電股價漲升空間有限，但仍給予「優於大盤」投資評等，目標價仍看710元。

　台積電6日股價持穩，終場上漲0.62％，收在489元，外資賣超1,736張，投信買超340張，自營商買超1,332張，合計賣超64張，本土法人力抗外資賣壓。

　摩根大通指出，科技產品去庫存和市場需求疲軟，可能擴散到資料中心及蘋果供應鏈，台積電明年獲利、營收及資本支出普遍走低，估台積電每股稅後純益（EPS）下調8％，以美元計算的營收將成長5％，2023年資本支出則下調至360億美元。

　但摩根大通對台積電在未來三到五年內，超越同業的信心也增強，主要是看好台積電強大的先進製程以及高速運算（HPC）。因此認為，未來三個月，台積電股價的上漲空間有限，將直到需求面明朗化，且2023年EPS被市場重新評價後，焦點才會重新放在台積電的長期成長性。

　摩根大通認為，來自智慧型手機客戶（如聯發科和高通）以及HPC客戶（如輝達、超微等）訂單的減少，將導致台積電2023年營運放緩。7奈米及6奈米產能利用率已低於95％，預計到2023年7奈米的產能利用率，將是90％或更低。

　台積電已經將其高雄廠擴建計畫，推遲了6 個多月，預計在2024年底才開始生產，大陸南京廠和日本熊本廠的28奈米製程廠擴充計畫也放緩，主要原因是設備交貨期和市場需求放緩之故。而美國亞利桑那州5奈米製程的晶圓廠，將在2024年下半年開始生產，之前預計是在2024年上半年生產。