京城銀美債部位 增至13.2億美元

　京城銀董事長戴誠志在16日法說會指出，京城銀等候四、五年，終於等到在6月美債殖利率破3％之際進場加碼，因此部位自去年底的11.41億美元，增至13.2億美元，從9％增至11％，但接下來由於美債長短率倒掛問題，美債投資的避險成本大增，會是未來京城銀加碼美債的最大變數。

　京城銀表示，目前美債收益率平均在4.8％，平均存續時間在6.19年。

　根據京城銀最新資料，資產組合上，放款占比已拉高至62％，投資比重則下滑到29％，不到3成。至於投資會否回到過去占比超過3成的水準？戴誠志認為，就要看能否再等到好時機加碼，當然仍希望比重再往上拉，但要看市場的變化。

　京城銀在6月底加碼美債，連績兩、三周買進，但現在由於10年期債券已回落到2.8％，短率到3％以上，由於美元避險成本高，使京城銀再度觀望，也成為加碼美債的阻力。

　京城銀表示，無信評債券佔比從2％增至5.6％，主要和俄債的衝擊有關。

　戴誠志說明，先前京城銀加碼債券的區間都以投資等級的債券為目標，範圍在A-或BBB+最多，但也要看發行量，「買得到最重要」。

　他表示，近來長期利率水準都比短期要低，「這種利率倒掛現象，已導致避險成本又高於持有成本」。

　戴誠志強調，由於京城銀持有幣別以新台幣為主，基於避險成本考量，不可能有直接曝險的想法。他亦指出，台灣債券利率一般並未超過2％，若以30年利率1.8％水準來看，也不易有一展身手的機會。