台股何時真反彈？ 凱基：留意三指標

　凱基投顧預估，台股第四季才有機會迎來真正強勁的反彈，第三季末留意三大指標：庫存調整、企業財報季及美聯準會（Fed）貨幣政策等，可望支撐股市出現強彈；現階段積極型投資人可短線布局跌深且趨勢向上族群，如雲端、車電、綠能等，一般投資人則仍以防禦為主。

　凱基投顧5日最新研究報告指出，台股下半年在迎來真正的強勁反彈之前，短期仍將承壓，主因是第三季末之前市場仍需持續消化製造業庫存調整、科技業旺季不旺、企業獲利下修、Fed激進升息等諸多利空，需靜待第三季末至第四季初，屆時需留意庫存調整、企業財報季及Fed貨幣政策等三項指標，將可能支撐股市出現強彈。

　全球經濟環境面臨通膨及景氣放緩，凱基投顧研判，半導體高效能運算與汽車電子化兩大長線趨勢亦難擋壓力，尤其是現階段製造業的庫存調整更將加深下半年旺季不旺的隱憂。根據市場共識預估，整體科技股第三季營收將季增10％，遠低於疫情前5年平均水準之季增16％，研判未來一季台股將會持續反映科技股旺季不旺，以及製造業庫存調整的陰霾。

　此外，台股目前預估本益比僅剩下11倍，低於過去5年平均之15倍，且殖利率超過4％，投資價值逐漸浮現；但凱基投顧提醒，低本益比不是現階段股價修正時的保護力，因為全球景氣正在放緩，甚至未來一年往衰退方向邁進下，現階段企業獲利預估有高估風險。

　凱基投顧預估，台股第四季才有機會迎來真正強勁的反彈，第三季末起可留意三大指標，首先是iPhone14相關新品備貨，帶動製造業庫存調整暫告一個段落。

　其次，財報季所有壞消息盡出後，使市場認清企業獲利下修的事實。

　最後則需觀察通膨觸頂時間，帶動市場預期9月以後的Fed將從現階段一次升息3碼降為1～2碼。現階段積極型投資人可短線布局跌深且具有趨勢向上的族群，如雲端、汽車電子、綠能等，一般投資人則應維持防禦性操作。