通膨稍緩 特別股報酬全轉正

　過去一個月股債齊跌，主要因高通膨下升息加速，美債殖利率上彈，市場擔憂經濟衰退，打壓風險性資產表現，特別股同受累，所幸近期部分大宗商品價格回落，稍緩解通膨飆隱憂，特別股隨即自低位反彈，基金績效也回暖，近一周特別股基金全數繳出正報酬。

　群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，美國5月CPI年率再創40年新高，聯準會大舉升息3碼，但6月製造業與服務業PMI初值，維持在榮枯線50上方，即景氣並未踏入緊縮警戒。且特別股主要發行產業的銀行業，年度壓力測試結果，一級資本皆高於巴賽爾協定Ⅲ的要求，顯示有足夠資本抵禦經濟不佳，且多數銀行降低股票回購規模，積極累積資本，有助健全體質，特別股受惠更有利。

　富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出，特別股具有股票優先分配的權利和股息收益，加上佈局公用事業、大型金融股及具穩健現金流的企業，儘管目前仍未能定義美國或全球經濟是否即將進入修正階段，但股債市確實波動相對較增大，加上美國6月再升息3碼，尋找相對低波動標的下，凸顯特別股基金是好選擇。

　柏瑞投信認為，目前整體特別股的股價已下修至近幾年來低點，特別股發行公司的基本面仍然穩健，近期特別股價格回彈，或意味著市場修正已接近滿足點，建議穩健型與有息收需求，不妨考慮趁波動時分批進場，掌握中長期息收累積的機會。

　邱郁茹強調，升息環境下高利率標的較能抵禦利率風險，且特別股價格快速下跌後，目前收益率6.6％，已超過2018年升息末期的水準，及基準利率來到2.5％，僅次於2020年疫情爆發時，殖利率更高於相同評級債券，在景氣未步入衰退下，特別股相對吸引力提高，後市表現回穩可期。