度過半年末的資金緊俏期,中國人民銀行持續透過公開市場大力收回資金。4日的逆回購(附賣回)操作驟降至人民幣(下同)30億元,不僅創一年半來最小規模,單日淨回籠高達970億元。
金融界報導,人行4日進行7天期逆回購操作,利率持平2.1%。扣除當日1,000億元逆回購到期,等於收回970億元流動性。
上海銀行間同業拆放利率(Shibor)4日報價未受人行收水影響,所有天期利率都轉降或持平。隔拆Shibor報1.418%,較上日跌2.3個基本點;7天期Shibor則降17.4個基本點、報1.624%,顯見市場資金仍屬寬鬆。
市場人士分析,跨過半年末時點後,市場資金面重新轉鬆,加上月初干擾資金面的因素較少,人行適度回收流動性有利於金融市場平穩運行。市場人士還說,過去人行單日逆回購操作規模低於100億元的情況非常少見,最近一次是發生在2021年1月份。當時隔夜Shibor也曾經一度低於1%。
興業證券固收團隊指出,人行逆回購縮量至30億元,一方面是回收此前的增量流動性,另外可能也有適度控制市場槓桿、調整資金邊際收斂的意涵。短期的操作量銳減尚不能證明為貨幣政策轉向,接下來仍要觀察逆回購利率是否出現變化。
報導引述市場人士表示,當前陸經濟雖逐步轉暖,但私人部門投資意願不高,經濟復甦動能仍不充沛,人行仍需維持寬貨幣環境,以推進寬信用和實現穩增長。
對此國泰君安證券固收首席分析師覃漢認為,7月份仍處於存量政策效果的觀察期,在包括失業率、社會融資規模、PMI等關鍵指標未有明顯改善跡象前,人行應會維持流動性總量合理充裕,避免在政策觀察期內對經濟運行帶來新的變數。