景氣不佳 造紙股除息挑戰大

　造紙三雄除權息，28日由正隆（1904）打頭陣，每股配發現金股息1.9元，創歷史新高，可惜今年造紙業景氣不如去年，投資人追價意願謹慎，正隆除息首日股價開高走低，終場下跌0.9元、收在27.15元，暫時呈現貼息走勢。

　去年因為疫情趨緩，兩岸都出現搶紙箱的盛況，正隆營收、獲利雙創歷史新高，全年EPS達3.58元，公司派發每股現金股息1.9元，28日進行除息，除息後參考價為28.05元，可惜股價開高走低，拖累整體造紙類股指數收黑。

　法人分析，正隆除息首日股價出師不利，主要在於造紙業今年景氣不如去年，尤其最近全球央行升息打通膨，下半年總體經濟偏向保守，可能拖累工紙需求；二方面紙漿、煤炭、運價等原料價格高漲，造紙族群今年面臨強大成本壓力，產品售價難以完全轉嫁，呈現腹背受敵。

　接下來，下周二（7月5日）輪到榮成（1909）除息，每股將派發現金股息1.2元；永豐餘（1907）7月15日接棒，每股配發現金股息1.5元。

　法人認為，國內造紙廠已朝多角化經營，像是永豐餘旗下專攻電子紙的子公司元太，獲得BMW等大咖導入採用，將對母公司獲利帶來強勁挹注，整體後勢不需太過悲觀。

　業者坦承：「今年造紙業市況和去年沒得比」。去年初因疫情趨緩，兩岸經濟活動復甦，甚至一度出現搶紙箱的盛況，帶動價量齊揚；反觀今年兩岸持續受到疫情干擾，現在又碰上美國帶頭升息，總體經濟恐降溫，需求面不敢太樂觀。

　更重要的是，今年通膨相當嚴重，像是造紙業幾項重要成本，國際木片目前價格超過每噸200美元，比去年大幅上漲六成；短纖紙漿價格來到每噸900美元，比起去年均價600多美元、也是漲了快五成；煤炭燃料、運價更是倍數狂飆。造紙業面臨成本高漲，卻難以完全轉嫁，恐壓縮公司的獲利空間。