盤勢震盪加大 謹慎操作為宜

　總經與市場觀察： 　俄烏衝突、保護主義、中國復工使原物料價格處於高檔，夏季旺季、各國開放觀光使用油需求增加，且OPEC增產意願消極，油價處於漲勢，民生經濟如房租、車價、娛樂等走揚，使通膨高於預期，各國央行快速升息因應，Fed 6月升息3碼，7月、9月也可能都是2～3碼。

　鮑爾給出較明確的升息路徑有望降低不確定性，但未來幾個月的加速升息將影響資金流動性與實體經濟，且在通膨數據未明顯改善前，市場擔憂將持續，而升息會造成股市評價修正及增加經濟衰退的風險，造成股市波動加劇，就現有經濟數據來看，全球景氣雖有下修但尚未出現明確的衰退訊號，可關注新訂單、就業狀況判斷下行的風險。

　通膨數據持續居高不下，考驗聯準會因應高通膨的應變，在聯準會表示，將通膨降溫視為重要任務下，大幅度的升息已難避免，讓整體市場信心再次受到衝擊。由於通膨升溫，中國疫情導致封城的後遺症陸續浮現，包含中國手機需求持續下滑，消費性電子相關的需求也受到衝擊，PC、NB近期也陸續傳出需求不佳的訊息，比特幣大跌帶動相關礦機的需求下滑，GPU的需求也受到影響，由於整體電子產品的需求下滑，將帶動半導體供應鏈之庫存調整，整體電子股的表現呈現弱勢。

　由於Fed加大升息力道，將帶動個股評價的調整，且後續公司基本面下滑的訊息將陸續釋出，短線上不利投資信心，惟台股加權指數近期跌幅已大，也將醞釀一波跌深反彈的格局，但反彈之後仍將觀察終端需求是否回籠，才能確認股市是否落底，近期謹慎操作策略為宜。

　投資建議：

　先前台股反彈整體量能偏低顯示保守心態仍強，加上資金面、總經面、基本面皆有利空，指數暫時有壓；但融資降至一年多來低位，法人也有減碼調節，籌碼有望逐漸沉澱，在本益比來到13倍以下、殖利率超過4％的優勢下台股仍可相對有撐，操作上先以短期動能佳、長線有保護、產業龍頭股為主軸，避開庫存較高、利潤會被成本壓縮的族群，分散布局。

　由於市場擔憂聯準會要升息等不利因素影響，且消費性電子產品的需求持續有下滑的現象，短期半導體相關的族群成為外資賣壓主要來源，市場資金聚焦轉往儲能、網通、低軌道衛星、航太工業、電子紙、蘋果概念股等族群。不過由於半導體相關族群跌深，具備反彈的契機，有機會創造一波反彈行情，但後續仍將觀察消費性電子產品需求何時回溫，再伺機逢低布局未來具備成長性的族群，如高速傳輸、電動車、伺服器。