業外大進補 造紙廠業績穩了

　疫情、通膨等雙重烏雲籠罩，今年造紙業景氣不如去年，惟包括永豐餘（1907）、正隆（1904）、士紙（1903）、寶隆（1906）等造紙廠今年都有業外大進補，可望為營運吞下定心丸。

　比起去年搶紙箱的盛況，今年造紙業景氣明顯不如去年，國內造紙龍頭永豐餘第一季稅後純益2.44億元，年減84.3％，換算單季EPS為0.15元，創下近三年新低；值得注意的是，光是權益法認列子公司元太投資收益就高達2.25億元，永豐餘今年第一季獲利幾乎全靠元太。

　元太為全球電子紙龍頭，相較過去10、20年面板主流聚焦TFT LCD技術，只剩元太繼續固守電子紙技術發展，元太充分發揮電子紙省電、不用背光、類紙張閱讀效果等優勢，加上開發出新的彩色電子紙，開創新利基，今年初獲得重量級車廠BMW導入採用，各種應用開始找上門，推升元太業績扶搖直上。

　元太今年前五月營收109.02億元，年增率達53.5％；第一季稅後純益14.61億元，年成長25.3％，且元太前景持續看俏，可望成為永豐餘今年獲利最重要的中流柢柱。

　正隆今年也有業外進補，正隆2018年出售兩家境外公司上海及香港的中隆股權，予大陸萬科企業，不過萬科遲遲拖欠第三期以後款項未付，仲裁結果5月剛出爐，萬科需支付正隆相關款項及遲延利息，合計金額約人民幣1.77億元（約新台幣7.84億元），換算每股獲利貢獻度約0.7元，預計今年第二季入帳。

　士紙為萬海集團關係企業，目前士紙持有萬海約3.3萬張，過去一年由於全球海運缺櫃、運價飆升，萬海去年大賺，今年每股配發現金股息高達10.5元、外加股票股利1.5元，今年現金股息足足是去年的十倍多，估算士紙今年光是來自萬海的現金股利就高達3.4億元，換算每股獲利貢獻度約1.3元，預計第三季入帳認列，公司今年獲利已立於不敗。

　寶隆為工紙大廠榮成旗下關係企業，主要負責榮成的工業用紙代理外銷，寶隆也是榮成第一大股東，持股比達19.24％。去年因兩岸掀起搶紙箱風潮，榮成營運大賺，每股配發現金股利1.2元，法人推算，寶隆約可獲2.95億元的股利入帳，換算每股獲利貢獻度將近2元。