面板雙虎迎寒冬 又見外資降評

外資圈看壞面板雙虎又一例！繼美銀、摩根士丹利、摩根大通證券等保守看待面板產業後市，麥格理證券最新加入看空陣營，強調消費需求不振，進一步壓抑面板下行循環，降評友達（2409）、群創（3481）至「劣於大盤」與「中立」。

面板雙虎降評一波接一波，目標價也不斷探底，群創以摩根大通賦予的10元最低，意味股價將回到票面價位置，美銀、麥格理證券看友達股價預期分別是12與12.6元，同樣透露出研判面板製造商營運壓力極大的預期。

麥格理證券指出，消費需求遠比先前估計還差，面板產業下行循環正在加速，並同步反映在出貨量與單位售價上。此外，在友達股東會上，經營管理階層提及受到多項總體經濟面逆風干擾營運效率，麥格理證券研判，友達不僅可能無法達成第二季財測，在第二季營收年減、季減幅度都達雙位數的推估基礎上，友達自第二季起就可能陷入營運淨損窘況，且將逐季虧損至2023年底。

外資估計，友達2022年每股純益僅剩0.05元，獲利連2021年的1％都不到，幾乎打至損益兩平線，2023、2024年轉虧損，每股淨損0.52與0.31元。

群創的狀況則可能比友達更緊繃，在外資財務模型中，不僅同樣從第二季開始陷入營運虧損、至少逐季虧損到2023年第四季外，其2022年獲利更是直接轉負，從2021年的每股純益5.54元，變成2022年的每股淨損0.28元，接下來兩年都無法轉正，每股淨損0.63與0.5元。

摩根大通證券指出，群創有約五成營收來自廣泛的IT面板，並且從中獲得不錯的毛利。然自2021年第四季以來，大陸面板製造商在產業下行周期中，一直保持LCD業務的高產能利用率，觸發產品報價下跌，更使群創喪失不少市占分額，尤其以電視與顯示器應用為甚，此趨勢過去兩個季度來愈演愈烈，不利群創長期競爭力。

摩根士丹利證券說明，6月下旬面板報價顯示，電視面板平均下跌6％，顯示器面板則跌了5％、較預期更糟，將使面板製造商第二季財測面臨風險，研判友達、群創股價將進一步面臨去評價化（de-rating）。