通膨扼殺股市 留意進場訊號

　全球通膨壓力升高，各國央行採取升息手段因應，導致資本市場波動加劇，使得對抗通膨成為當前投資首要任務。本報訪問五大財管銀行揭露最佳「抗通膨投資術」，彙整業者意見，可透過拉高債券投資比重，以短期、高利率債券賺取較高收益率，若要加碼股票，建議分批進場並做好長期投資的準備。

　針對目前投資環境，中信、國泰世華、台北富邦、玉山及台新等銀行建議投資人，保有緊急或必須的現金部位之外，僅台新銀給出股債比六比四的答案，其餘四家銀行多壓縮股票投資比重，在30％～50％，目的是降低投資風險，而債券布局則拉高到50％～60％以上。

值得注意的是，因主要股市近期大回檔，許多投資人希望抓住「谷底反彈」契機，想要逢低進場，五家銀行亦分別給出它們關注的股市反彈指標。

　如中信銀建議，可留意標普500是否出現八成個股，跌破200日均線；北富銀主要觀察俄烏戰事、美國通膨及美元走勢三項指標。台新銀認為，下半年最應注意的是，美台何時祭出振興經濟措施。

　而國泰世華及玉山銀則緊盯通膨緩解跡象，出現時，就是可逢低進場的最佳時機。

　中信銀強調，經濟前景不明時，投資可採用「槓鈴策略」，將資金同時配置在避險性資產及優質風險性資產，如美元計價、中短天期投資等級或變動利率債券，當市場有較大回檔時相對抗跌，當市場崩跌時，可以定期定額、分散風險、平均成本三原則，加碼股票，進行長期布局，提高勝率。

國泰世華銀主張此時應尋找現金流穩定的投資標的。如短年期債券利率若逾3％，便是可投資良機，且可保留20％～30％現金部位，以求在市場大幅波動過程中，保有彈性，可以逢低進場加碼。

台新銀建議追求穩健的投資人，配置可減緩通膨衝擊的高殖利率債券，著眼長期績效；如果是追求資產成長者，可在股市築底期分批布局，或定期定額買美股、科技等具潛力成長股，同時買進投資級債券降低資產波動兼顧領息。

　台北富邦銀以巴菲特選擇股價低估公司的邏輯，主張投資策略就是「長期買入並持有」；玉山銀建議此時宜耐心等待通膨緩解，以存續期較短的債券因應，同時分批布局價值型與獲利穩定的大型股票，達到降風險、抗波動的效果。