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20220617陳怡均/綜合外電報導

專家:美明年經濟可能衰退 美企債務違約恐大增

 美國聯準會(Fed)宣布升息3碼,創1994年以來最大幅度升息。一些經濟學家認為,通膨勁揚與利率急速攀升,可能在明年引發經濟衰退,最終導致企業債務違約大增。

隨著借貸成本上揚,垃圾等級企業債壓力更增,另還會打擊消費者支出以及增加企業開銷,債市投資人預料,升息將導致未來企業違約率增加,預告一些美國企業可能走向低谷。

由Fed發布的最新預測來看,決策官員認同央行將進一步升息,加速揮別零利率時代。先前利率位在超低水位,這使2020年以來企業違約和破產案接近數十年低點。

次級債券市場的價格已反映垃圾債發行者風險上升的預期。高殖利率債指數自6月初以來下降約5%,今年以來累跌15%。Fed自年初迄今已升息3次,利率目標區間由接近零到目前的1.5~1.75%。

 另一個令人對經濟前景擔憂的跡象,在於投資人對於浮動利率槓桿貸款(floating-rate leveraged loan)的看法也轉向悲觀。

 自Fed 3月中啟動升息周期以來,購買美國槓桿貸款的平均開價就累跌約3%。

 巴克萊固定收益、商品和匯率研究部主管羅戈夫(Brad Rogoff)指出,對於貸款市場而言,利率上揚猶如雙面刃,因借貸者必須付出更多的利息,自由現金流減少,進而影響資產品質。

 德意志銀行研究團隊6月10日的報告指出,「我們可能必須在2023年面對美國周期性衰退,過去20年違約率低迷的趨勢,屆時將被逆轉」。該團隊預期,標普投機等級債券發行商的違約率在2025年躍升至10%的高峰,之後才會緩慢下滑。

投資人指出,隨著市場要求企業支付更高利率,新債發行以及再融資都更具挑戰。