柏瑞投信：多重資產迎戰升息、通膨

　受到美國聯準會（Fed）恐強升息抗通膨，以及俄烏戰爭未決和中國疫情升溫的影響，全球股市近期大幅波動、但債市表現相對跌幅較小。柏瑞投信表示，Fed緊縮政策不應直接與空頭市場畫上等號，雖然何時止跌難以預測，但未來市場機會仍與挑戰並存，建議以股債靈活配置、搭配多元主題選股的趨勢動態多重資產策略，面對接下來Fed可能強升息、高通膨的環境。

　柏瑞投信指出，前次Fed強升息，為1970～80年代的「停滯性通膨」時期。當時美國核心CPI達6％以上、且Fed單次升息逾2碼、維持連續3個月以上。不過，回顧1970～80年代，無論是強升息期間或爾後1至3年，美股的平均表現仍不俗，而有股有債的策略表現更顯穩健、勝率較高，股債各半持有3年的資產報酬平均27.9％。

柏瑞投信投資顧問部主管但漢遠表示，有股有債策略表現較佳是因為強升息期間的股票震盪較大，而聚焦息收的債券波動較小，反而能因此提升投資勝率，且萬一強升息導致經濟暫時陷入衰退，在無論是資金避險需求或是未來能降息的預期下，則將嘉惠債市，因此做好股債配置可望穩固投資成果。

柏瑞趨勢動態多重資產基金經理人連伯瑋表示，雖然市場不斷調升Fed加速緊縮的預期，但主席鮑爾重申，美國經濟仍有能力可因應貨幣政策的緊縮，且暗示未來2次會議可能皆升息2碼、淡化升息3碼的預期，顯示鷹中帶鴿的立場，風險性資產仍有空間，惟須對市場潛在波動心存謹慎方為上策。

　柏瑞投信指出，目前經濟環境實際上與1970年代不同，美國經濟增速仍佳、且基本面穩健，像是就業、薪資與零售銷售等數據仍優，且疫情與俄烏事件導致供應鏈瓶頸有望隨著時間緩解，因此建議以全球股債兼備的多重資產為核心配置，並透過專業團隊依市況動態調整。

　連伯瑋指出，柏瑞趨勢動態多重資產策略採用多重資產搭配多元主題配置，依照量化與質化訊號操作，進退有據、靈活彈性，藉以因應強升息、高通膨環境的市場挑戰。