投資級新興債有撐 聚焦兩族群

　新興市場債市第二季以來受美國鷹派貨幣緊縮政策影響，資金明顯流出，不過，部分投資等級新興市場債券基金表現相對有撐，並維持正報酬。投信法人表示，目前新興債整體利差評價已來到過去十年均值下方，浮現投資契機，不過，因應通膨變化及升息等不確定因素，建議聚焦於政策利多的亞債及商品題材，以提升收益機會並平衡波動風險。

　復華投信表示，美國5月初加快升息腳步，帶動美債殖利率走揚、美元指數走高，使新興市場債匯市波動加大。

　不過像南非等市場已提早升息因應通膨，加上商品價格維持高檔，帶動印尼2021年經常帳出現盈餘為10年來首見；新興市場龍頭大陸則持續透過政策及貨幣工具調控市場流動性挹注實體經濟，也相對提供相關債市投資吸引力。

　復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔表示，物料價格處於高位，有助於南非經常帳與貿易收支轉佳，南非央行自2021年11月以來緩步升息來抑制通膨惡化，累計升息3碼至4.25％，南非3月物價年增率為5.9％，核心物價年增率則是3.8％，都在南非央行的目標區間3～6％內，通膨無明顯失控。

　瀚亞投資指出，非投資等級債提供較短的存續期間，受基準利率上升的衝擊將相對輕微；此外，非投資等級債券中，又以亞洲區域的非投資等級債提供相當高的殖利率，對於孳息需求的投資人可逢低配置。

　台新亞澳非投資等級債券基金經理人尹晟龢表示，中國人行過去總共有4輪降息降準組合，降準降息後，往往會伴隨商品房銷售數據回暖。在大陸房地產市況逐步趨穩下，有利帶動亞債後市的表現。

　日盛亞洲非投資等級債券基金基金研究團隊指出，印尼疫情緩和，帶動經濟增長與市場消費者信心，煤礦、金屬和食品等需求持續，加上大宗商品價格上揚，看好印尼相關產業的非投資等級公司債。此外，印度政府持續支持新能源相關政策，仍看好其相關標的。