Fed升息期間 生技股強出頭

　儘管短期內升息、通膨與政治地緣等雜音，不確定性偏高，但根據過去經驗顯示，生技股票於升息期間，無論大中小型股不乏表現機會，過往聯準會（Fed）展開升息循環第一年，生技製藥表現排名居前，代表升息期間生技成長股未必表現不佳，長期來看更較多數產業表現突出，投信建議可趁早布局，或以定期定額方式長期投資。

　富蘭克林華美生技基金擬任經理人劉翠玲表示，生技醫療去年提前因升息疑慮進入修正，目前股價處在低位，但近期升息正式開始，從大盤角度來看，過去11次升息期間（1946年4月至2018年12月），標普500指數有七成機會呈現上漲，過去四次升息循環，生技股平均報酬為18％，凸顯升息對市場造成負面影響，生技醫療股仍不乏上漲機會。

　劉翠玲分析，生技醫療具穩定醫療需求支撐，及來自研發創新或併購題材的驅動，升息實際干擾較小，且目前股價呈現大幅折價，對機構法人與長線投資人極具吸引力，通常八成生技股跌破年線後，都是最佳進場買點。

　大型生技公司目前手握充足現金，升息造成的融資成本增加壓力小，且市場競爭與未來成長目標持續增加，大型生技公司必須擴展產品線或提升醫療技術，確保產品的市占率與競爭力。

　手上握有獨家醫療技術或專利藥物小型生技公司，也成為大型生技公司目前物色的潛在併購對象。預期今年有望看到更多大型公司對小型股的併購交易，帶動整體生技產業的併購行情增溫。

　劉翠玲預期，生技產業研發創新不間斷，目前基金操作上看好基因療法和基因編輯、免疫腫瘤和精準腫瘤領域發展，同時也對於近期如阿茲海默症、其他神經退化性疾病以及自體免疫疾病所推出之新藥前景樂觀看待，罕見疾病領域亦有不少新機會值得注意。

　儘管疫情影響，新藥推出和預購案件暫有延誤，但生技醫療、製藥等各領域創新速度加快，將能夠有機會帶動後續相關股價表現，建議持續逢低布局、長期投資。