美升息飆太快 撞倒銀行股

　美國聯準會（Fed）自3月以來宣布升息兩次，並表示未來將持續緊縮貨幣，但升息受惠股銀行類股卻一反常態，包括摩根大通在內的多家大型銀行，股價不漲反跌。

　摩根大通、高盛、美國銀行（BoA）與摩根士丹利的股價在疫情期間直線上升，但進入2022年後情勢開始轉變，四家銀行的股價從52周高點大跌超過20％，美國最大銀行摩根大通的跌幅更深達28％，降幅整整是標普500指數（14％）的兩倍。

　聯準會為了打擊通膨已經兩度升息，幅度分別為1碼和2碼，並暗示未來還有多次升息。升息應該讓銀行受惠，但迄今美國銀行業者股價不升反跌，原因之一是　投資人擔心聯準會升息力道太快太猛，可能讓經濟跌入衰退。

　聯準會5月初宣布升息2碼當日，美股和大型銀行股急速狂飆，但之後兩個交易日股市反轉大跌，因為投資人察覺經濟環境面臨諸多挑戰。

　花旗分析師霍洛維茲（Keith Horowitz）表示，投資人擔心聯準會升息速度過於激進，可能讓經濟陷入衰退，並推升銀行的信貸損失，導致美股暴漲暴跌。

　較高的利率可為銀行帶來每年數十億美元的額外收入，銀行的放款收入將增加，而付給存戶的利息則相對較小。此外，銀行的閒置現金也能有較多的利息收入。

　投行KBW分析師預測，美國銀行2022年的淨利息收入將增加18％，摩根大通可望增加17％。

　大型銀行雖然承受賣壓，但對股價展望依然樂觀。摩根士丹利執行長高曼（James Gorman）表示，考量銀行的潛能，銀行股的股價遭到低估。

　雖然高曼表示，在不久的將來經濟出現溫和衰退也不令人意外，但也強調經濟不確定性不應該妨礙長期決策。

　若是遇到好的策略投資標的，不論是公司或是投資組合經理人，就應該出手投資。