通膨衝擊消費力道 聚陽遭外資砍目標價

　紡織雙雄儒鴻（1476）及聚陽（1477）第一季每股盈餘同創單季新高，雙雙繳出亮麗成績單，但通膨逆風為服飾消費力投下不確定性變數，包括滙豐、大和資本等多家外資券商，紛紛下調聚陽目標價。

　紡織雙雄6日股價雙雙下挫，聚陽盤中一度跌至跌停板價，外資本日大舉調節聚陽，賣超張數高達5,307張，使聚陽股價終場大跌9.17％，收在163.5元，為2022年新低價。

　儒鴻股價亦下跌2.33％，收在482元。年初至今，聚陽跌幅高達33.81％，儒鴻亦有23.61％的跌幅，比台股加權指數的跌幅9.94％更重。

　聚陽第一季稅後純益8.93億元，季增33.6％、年增37.4％，每股純益3.69元，是歷史單季最佳，毛利率26.1％，更為歷史新高，主要是該公司產品組合的調整，運動及時尚產品收入超過50％，以及生產效率提高，帶動毛利率提升，數字亮眼、優於市場預期。

　儘管聚陽上半年訂單前景穩健，但考慮到通膨影響民眾對一般服飾的消費意願等因素，放眼下半年，美國與日本客戶下單態度謹慎，第三季展望成長幅度保守，以致於外資紛紛下修聚陽投資評等及目標價。

　滙豐、大和資本調降聚陽投資評等至「中立」，合理股價預期也分別下修至195元、178元，摩根士丹利、摩根大通及野村則維持聚陽「優於大盤」或「買進」投資評等，但也下調目標價，分別為240元、220元、245元。

　另一家紡織大廠儒鴻，第一季稅後盈餘17.9億元，季增37.4％、年增31.9％，每股純益6.53元，也寫歷史單季新高。

　相較於聚陽，外資對儒鴻的展望較具信心，主要是功能性服裝的需求不變，儒鴻印尼廠產能逐步增加，布料銷售穩健增長；第二季產品平均單價較第一季改善，外包量減少；紗線價格更加穩定，以及更有利的匯率走勢。

　瑞信、摩根士丹利、摩根大通、大和資本皆維持對儒鴻「優於大盤」或「買進」投資評等，目標價580～855元之間。