醫療產業抗震 名列前茅

　美國物價指數續創40年高位後，聯準會暗示5月升息可能一次升兩碼，再次引發近期恐慌賣壓，加上5年及10年期美債收益率曲線倒掛，反映投資市場對升息引發經濟衰退的擔憂愈來愈大，投信法人表示，根據歷史資料，每當出現殖利率倒掛之後，醫療產業表現在各類股排名中較其他產業更抗震。

　PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，自1978年以來，美債共出現過六次長短期債券殖利率利差出現倒掛的狀況，而當殖利率倒掛曲線出現後六個月期間，醫療產業平均股價表現優於其他產業，僅次於通訊服務產業。

　醫療產業雖然近期也受到投資氣氛影響，但整體而言，醫療業兼具成長及防禦特性，就成長面來說，統計1995年至2021年期間，醫療產業平均EPS年成長率達10.1％，與科技產業相當；防禦能力方面，2010年以來共有八次市場對企業獲利預期下修，而醫療產業下修幅度最小，因為有基本面的加持之下，讓醫療生技業同時具備成長及防禦特性。

　目前醫療生技產業還有評價面便宜的優勢，據統計，之前彈升的美國中小型生技指數XBI，目前的股價評估已接近歷史低點，預期在產業併購、正面臨床實驗結果等因子推動下，皆有助帶動股價正面表現，且2022年上半年預計有多項重要新藥公布臨床實驗結果，可望對股價帶來正向幫助。

　群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，投資策略上，可著重投資於新冠口服藥物、新世代醫材應用股、近視、醫美等高成長族群，以及新世代AI、大數據藥物研發供應鏈、次世代基因檢測技術以及基因編輯相關概念類股。

　投信法人強調，就大型製藥廠的本益比偏離程度來看，近期已出現大幅收斂，主要原因是由於市場風險趨避明顯增加，目前大型製藥廠本益比相對於S&P500指數本益比仍有10％的偏離幅度，顯示股價仍有上漲空間。