法說會穩中透強 外資紛唱長多

　晶圓代工龍頭台積電法說會落幕，第一季每股純益完勝市場估值，第二季營收財測季增幅度雖微幅落後多頭派機構法人預期，全年財測調升卻帶來意外驚喜，外資分析師直言，這是台積電近幾季來罕見訊息多空紛陳的一次法說會，然對照台積電股價位階，著眼長線營運的法人資金將持正向觀點。

　瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪（Randy Abrams）指出，在近期強大營運基礎下，加上匯率對台積電有利，最近將2022年以新台幣計價營收預期由年增26％，上調至年增31％，與台積電對全年營收成長展望更具信心相互呼應。

　儘管面臨俄烏戰事影響消費性電子產品需求、大陸持續封控新冠肺炎疫情、通膨高漲等壓力，瑞信依舊看好台積電掌握與CPU、人工智慧（AI）、輝達GPU訂單相關的高效能運算（HPC）商機，行動裝置上有高通訂單回流、晶粒尺寸變大，物聯網（IoT）與車用需求則維持強勁，提供台積電營運支撐力。

　隨市場對美國聯準會（Fed）加速升息預期更高，台積電現金殖利率對熱愛現金股利的長線資金來說，吸引力相對不足，致使股價承壓。摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）認為，台積電股價近期應維持區間震盪，然會優於其他半導體股，一旦市場對半導體下行疑慮獲得緩解，台積電長線依舊強勁，值得期待。

　凱基投顧半導體產業分析師陳佳儀認為，台積電3奈米製程進度正常，2023年起將開始貢獻營運，儘管地緣政治與新冠肺炎疫情風險提高總體經濟不確定性，台積電在庫存調整環境中仍將是穩定度較高的企業，進一步調高對台積電2022、2023年獲利預期，推測合理股價是高檔的840元。高盛證券則將股價預期由842元，小幅調升為860元。

　以賽亞調研（Isaiah Research）指出，台積電對全年營收成長往30％靠攏，主要動能是來自7奈米與更先進的製程，包括：蘋果2022年有85％的iPhone機型搭載的A系列晶片，都將採用台積電5與4奈米製程，還有來自超微（AMD）與輝達訂單加持，幫助台積電掌握成長潛能最大的HPC商機。