國泰金：今年股利一定贏去年

　國泰金22日舉行法說會，國泰金財務長陳晏如表示，2021年國泰金獲利創新高，稅後賺1,409億元，因此今年國泰金股利發放有四大原則，一是「股利一定比去年高」；二是會以投資人偏好的現金股利為主，目前暫未考慮發放股票股利；三是會綜合考慮市場同業配息情況；四是考慮國泰金股息殖利率須有競爭力。

　2021年國泰金發放現金股利2.5元，22日收盤價為63.6元，若要比去年高，今年國泰金現金股利可望上看3元以上，股息殖利率至少4.7％以上。

　國泰金2021年稅後獲利1,409億元，連三年獲利創歷史新高，每股稅後純益（EPS）達10.34元，主要獲利貢獻來自子公司國壽，去年稅後賺1,132億元，亦是國壽設立近60年來的新高，對金控獲利貢獻逾八成；其次是國泰世華銀行去年稅後純益238億元，貢獻度近17％。

　展望後市，由於債券市場急速反彈，近二個半月主流債券利率已上升60～100個基本點（1基本點是0.01百分點），國泰人壽由於每年要增加4,500億元的新投資金額，利率每上升50點，未來五年國壽利息收入就會多250～300億元，目前市場變動已是二倍，即利率彈升的狀況若持續，未來五年國壽利息收入將增500～600億元。

　升息會讓國壽經常性收益、債券利息收入提高，亦讓國泰世華銀淨利差在年底時有望看到1.3個百分點；其次是預期新台幣相對其他亞洲貨幣，匯率已不會再像前二年獨強，國壽一籃子貨幣替代避險效果容易顯現，2022年避險成本亦可望比去年的1.1％再下降，避險後收益率可望由2.3％拉高到2.4～2.45％。

　升息雖對國壽短期雖會造成淨值下債券評價利益減少，但林昭廷表示，負債面反應更大，若用接軌大魔王會計（IFRS17）方式來看，這波升息已讓國壽淨值增加逾900億元；且投資等公司債利率大幅彈升近100點，新錢投資A級公司債利率都已在4％以上，每上升50點國壽未來五年利息收入會至少增250～300億元，現在就已增二倍，國壽亦會抓住時機，加碼新債券部位。

國壽債券部位逾4.8兆元，加現金股利、不動產租金、放款利息等，去年經常性收益近2,150億元，升息後有望再拉高。