跌深反彈 台股重上萬七

總經與市場分析：

　烏俄局勢持續延燒，雙方目前進行三次談判仍未達成停火協議，俄羅斯對烏克蘭須放棄武力、將克里米亞割讓予俄羅斯、承認烏東兩自治區獨立的要求難以讓烏克蘭妥協。西方國家對俄羅斯的制裁已從金融制裁轉為經濟制裁，美國宣布禁止進口俄羅斯的石油和天然氣，英國宣布將在今年底前逐步淘汰俄羅斯石油和天然氣，歐盟表示，將在今年內減少三分之二的俄羅斯天然氣進口，並積極尋找替代方案，在2030年之前抵銷對俄羅斯石油和天然氣的所有需求。

烏俄局勢動盪導致原物料價格飆漲，布蘭特原油近月期貨一度飆漲至每桶近140美元，小麥連六日觸及漲停，鎳價兩日一度飆升近250％，導致LME交易所宣布3月11日前不會重啟鎳交易。

貨幣政策方面，美國聯準會主席鮑威爾在國會聽證會上罕見表示自己支持3月升息一碼，但也表示烏俄局勢已經推升油價與原物料價格，通膨將有上行壓力，由於目前通膨已經居高不下，因此額外的通膨壓力都可能讓通膨預期有失控的風險，若通膨持續高漲，後續的會議上不排除升息超過一碼。觀察2月底俄羅斯入侵烏克蘭以來聯準會官員的談話，聯準會官員普遍認為烏俄局勢目前對美國經濟的直接影響有限，但通膨壓力又被推升，因此一旦通膨下滑的速度因烏俄局勢而不如預期，下半年就不排除需要更加速緊縮。

操作策略：

　烏俄戰事2月24日開打以來，除了擔憂油價、天然氣和小麥價格飆漲帶動通膨預期升溫外，歐美祭出最嚴格的對俄國重要企業SWIFT制裁，歐美跨國企業陸續宣布撤資俄國，烏俄戰事延燒對企業盈餘衝擊效應開始浮現，預估4月中開始美股財報將是觀察焦點。近期台股受到外資大幅度賣超權值股影響，指標台積電ADR近期創下98.62美元低點，對應台股台積電呈現折價情況，統計2017年以來台積電ADR平均溢價約5.95％，台積電折價反應市場恐慌情緒增加，機構投資人變現壓力下造成折價情況，過去經驗高度折價通常為台積電底部訊號，若台積電561元短線低點三日內未跌破，可視為初步止跌訊號。

9日台股在美股期貨上漲下出現久違的跌深反彈走勢，大盤開高震盪收高，終場上漲190點，收盤指數重回萬七關卡，收在17,015.36點，櫃買指數大漲3.67點，收在207.03點。由於本周四晚間美國將公布CPI數據，市場預估2月份CPI數據將較前月上揚，該數據攸關下周FOMC會議決策，也成為後續台股反彈關鍵因素。此外，新台幣匯率受到外資匯出影響，近期也走貶至28.411元，新台幣28.5整數關卡也是資金動向觀盤指標。

技術面來看，台股創下16,764點低點後反彈，5日線（17,338點）為短多關卡，配合融資維持率降至157％，若能再降至150％附近，籌碼面將相對安定。研究部建議年線以下可以維持分批承接持股，逢高調節高波動股票，承接低本益比，高現金殖利率，Q1展望佳的個股進行操作。