升息腳步近 專家籲股優於債

　市場普遍預期今年3月起美國聯準會料將啟動升息循環，考量最新公布前次會議紀錄未更鷹派，預期3月將升息1碼（0.25百分點），年內則累計升息5碼，若通膨持續強勁甚或不排除至升息6碼。銀行業者在升息環境下建議客戶面對今年股債應更同時觀察通膨的變數，策略上不宜偏廢股市等風險性資產，其中受惠升息利差擴大的銀行股更應多加留意。

玉山銀行預期今年市場將環繞在「景氣擴張、通膨、Fed升息」等三大焦點上，惟近期地緣政治加深不確定性，評估短期市場仍將延續波動走勢，現階段不建議段採取積極加碼，應保持部分流動性等待市場止穩契機。

投資布局方面，玉山銀行建議可逐步納入對殖利率波動敏感度較小、存續期間較短之成熟國家非投資級債，並適度搭配大陸、科技、金融、REITs及能源類股等具表現機會市場，並秉持「股優於債、大型為主」之原則，透過多元配置以降低投資組合波動風險。

對聯準會升息進度，北富銀表示，美國通膨持續升溫，2022年1月消費者物價較去年同期增加7.5％，創40年新高，使得近期升息預期高漲；截至本周期貨市場預計今年聯準會將升息6碼。

考量美國薪資成長偏高、俄烏衝突助漲油價，短期內通膨將處於高檔，然台北富邦銀行評估，物價上升壓力可能於今年上半年見頂，因此預估聯準會將於今年3、5、6、9、12月各升息1碼，共5碼（1.25％），年底政策利率將處於1.25～1.5％區間，升息幅度略低於目前期貨市場的預期。

整體來看，多家銀行評估今年至少有4-5碼的升息空間，至於升息影響的股債投資策略，北富銀表示，歷史經驗顯示，升息環境導致銀行利差擴大，將有助提升金融股獲利能力，因此金融股相關基金表現將較為強勢。

另外，升息議題壓抑整體債券市場表現，但受惠於景氣復甦而有機會信評調升的明日之星債券（Rising Star）仍可望有較佳表現，故有關債券型基金部份，可多著墨在有轉機題材的非投資等級債券基金。