信評佳、收益優 金融債穩健抗震

　今年來聯準會（Fed）立場轉換，釋放鷹派訊號，在升息環境下，金融業具較佳營運展望，但相較於金融股，金融債過往在Fed首度升息後及啟動縮表後，波動相對較小，且指數報酬不俗，穩健型投資者可適度留意，因應升息趨勢與其他不確定性的來回波動環境，穩健布局因應首選。

　群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出，Fed聲明預告升息，縮表也在不遠，目前美債10年期公債殖利率若大幅上升，將需要配合市場對長期利率的認知改變，若以疫情後美債30年期的高點約2.50％來預測，短線10年期公債高點應大約在2.～2.2％，與現階段相較，後續上升空間其實不多。縮表方面，市場上仍有約3.5兆美元超額流動性，經由金融機構閒置回存於央行，基本上仍有能力承受。

　台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人邱敬哲指出，目前對債市最大的干擾仍在Fed緊縮動作，可說已確認3月升息及6月縮表，但升息也意味經濟成長力道強勁。由於整體經濟復甦趨勢不變，新興企業基本面依舊穩健，商品價格上行趨勢下，有助改善企業資產負債表。

　另外，摩根大通預期今年新興企業債違約率由5.5％降至3.9％，過去新興債表現在升息前呈現震盪走勢，並於升息循環開啟後逐步上揚，其中可留意大陸金融債後市表現，建議優先布局5年期以上ETF基金，直接參與債市行情。

　徐建華認為，銀行為升息受惠產業，將帶動利差擴大，資產負債表仍有相當多剩餘流動性，貸款需求潛在反彈與獲利率提升，有利強化財務體質、降低信用風險。且根據摩根士丹利調查，45％認為金融業是今年表現較佳產業。再就2015及2017年升息和縮表期間，金融債波動度明顯低於金融股，報酬表現也更佳，即現階段建議布局發行機構信評佳，又有收益優勢的金融債。