俄烏開戰恐衝擊相關原料供應 半導體斷鏈？ 外資券商：仍可控

　俄羅斯入侵烏克蘭，在俄烏兩國生產的重要半導體材料，如氖、鈀金等供應恐將中斷，市場高度關注。但外資券商摩根士丹利及野村皆認為，目前廠商的庫存量仍在安全水平，半導體供應鏈風險在可控範圍內。

　俄烏局勢已演變成戰爭，俄羅斯的各種商品全球供應占比甚高，該國在原料有極大影響力。俄國的鎳出口占全球49％、鈀金占42％、鋁占26％、白金占13％、鋼鐵占7％和銅占4％。

　歐盟每年自俄羅斯進口的天然氣占比高達43％，石油也有20％來自俄羅斯。

　此外，美國逾90％的半導體等級用氖來自烏克蘭。南韓媒體報導，在2014～2015年俄羅斯入侵克里米亞半島期間，用於半導體生產的氖氣，價格暴漲十倍以上，達到每立米3,500美元，烏克蘭此次遭受俄軍炮火攻擊，是否再度引發七年前的慘案，引起投資者的擔憂。

　但外資券商摩根士丹利指出，氖氣現階段供應多元化，安全庫存有六個月，半導體供應鏈風險應比市場擔憂的狀況更可控制。

　大摩並詢問了台積電如何解決化學氣體供應問題，台積電表示，已建立「企業風險系統」，來應對台積電的運營風險，包括與氣體和化學品供應有關的風險。公司已確保氖氣供應商和地區多元化，並具有一定的安全庫存水平。

　根據台積電的年報，台積電有十家氣體供應商，包括法國液空（Air Liquide）、美商英特格（Entegris）和南韓SK Materials等，目前氖氣供應來源多元，大摩調查發現，台積電有六個月的安全庫存，且這些氣體可以存放一至二年。

　市調單位Techcet也指出，氖氣是鋼鐵工業的副產品，而不是自然資源，包括中國在內的其他地區，已經有了收集氖氣的機器，可以回收再利用。

　野村則表示，先前因克里米亞戰爭所產生的氖氣供應問題，始於2015年5月，並於2015年9月緩解，據野村所知，對全球晶片生產，沒有產生任何有意義的影響，所占成本可以忽略不計。

　野村認為，俄烏衝突對全球半導體生產構成的直接風險相對較小。儘管如此，目前仍很難評估俄烏問題是否會持續，且俄烏情勢緊張，也可能導致亞股的出現重大風險規避，且俄烏局勢一旦導致能源價格上漲，則對產品價格及市場需求，將會產生重大影響。