聯準會沒更鷹 估央行下半年才會升息半碼

　美國聯準會（Fed）公布1月利率決策會議紀錄，顯示並沒有市場預期的更強硬鷹派，且未透露3月升息2碼（1碼是0.25個百分點）的可能訊號，市場預期，若Fed下月啟動升息並非激進式，預料央行可能要下半年才會跟進升息，幅度以半碼（0.125個百分點）較有可能。

　面對通膨持續飆高，根據Fed公布今年首場利率決策會議紀錄，內容與原先市場定調3月升息時程相同，並沒有透露出近來市場預料的一次升2碼，且今年升息次數多於3次的訊息，也就是說，並沒有更鷹派，接下來就等3月17日的利率決策會議結論，正式宣布啟動升息。

　至於中央銀行是否會與Fed同步，跟進調高政策利率，金融人士預期，應是下半年跟進機率高，且幅度約是半碼。

　根據央行總裁楊金龍去年底公布的升息三條件，強調Fed升息後若主要央行也均升息、國內物價持續上漲、及疫情爆發後政府啟動的企業紓困成效而定。

　就Fed的會議紀錄，3月升息可說是箭在弦上，歐洲央行（ECB）1.85兆歐元疫情緊急購債計畫（PEPP）也預定在3月結束，但強調並不會隨即升息，且資產收購計畫（APP）規模還會增加，預估至第三季結束。大陸新年卻是再放錢，人行進行人民幣3,000億元中期借貸便利（MLF）操作，為連續第二個月對銀行注入資金，續保持寬鬆以支撐大陸經濟成長；這也意味著全球全面緊縮效應尚未發酵。

　其次根據主計總處公布的1月消費者物價指數（CPI）仍再上揚至2.84％，連續六個月高於2％警戒線，尤其核心CPI年增率也衝高至2.42％、創13年新高。但就長期觀察通膨，過去20年美國平均逾2％，台灣約0.95％，就看第二季之後是否仍未回落，就代表國內物價續漲、通膨壓力過大。

　最後是政府對疫情啟動的企業紓困貸款，紓困成效顯著。

　金融人士強調，央行3月與Fed同步升息機率極低，但如果Fed在3月、5月、6月會議出現連三升，且不止升1碼，央行有可能提前至6月跟進，否則最可能的時間點應是9月第三季理事會，幅度估計以半碼最為可能。