前景俏 鈺太致伸權證吸睛

隨財報陸續公布，2022年營運轉機吸引市場目光，凱基投顧看好，鈺太（6679）受惠整體潛在市場擴大與規格升級，將創造獲利上檔，給予「買進」投資評等；金控旗下投顧則指出，致伸（4915）積極拓展新事業與車用影像模組，成營運重要轉機。

　鈺太受季節性因素影響，2021年第四季稅後淨利1.49億元，季減18.4％、年增49.9％；毛利率41％略低於前季的41.8％，大致符合市場共識。鑒於MEMS麥克風於筆電之內涵價值持續提升，且市占率持續擴大，法人指出，鈺太經營管理階層預計2022年高訊噪比（SNR）與窄邊框D-mic之營收貢獻分別達10～15％與30～40％。

凱基投顧指出，受惠於實體辦公與筆電個人化趨勢，商用與電競筆電需求依舊暢旺，認為筆電升級至商用規格，以及電競筆電需求熱絡，將提高麥克風在裝置的搭載量與價值，進而帶動鈺太產品單位售價與出貨量提升。

　中長線來看，法人提出，儘管2022年真無線藍牙耳機（TWS）與電視需求成長可能有限，然鈺太憑藉強大的高SNR與窄邊框D-mic研發能力，加上與筆電OEM業者建立穩固合作關係，看好鈺太2022～2023年營收可望維持雙位數增長，獲利能力亦將提升。

　投顧研究機構指出，致伸受到聲學產品的半導體零件缺料影響，ODM廠商將獲利較低的消費性聲學產品訂單遞延至2021年第四季拉貨，致伸的消費性聲學產品如：TWS、智慧喇叭等產品出貨比重高於原先預期，加上研發費用增加，使單季每股純益低於預期。

　法人指出，致伸經營管理階層透露目前產能利用率約為75％，且訂單能見度已達第二季底，預估首季營收年持平，但第二季營收可望年增雙位數，主因警用相機、印表機、智慧家電產品的缺料狀況已陸續舒緩，預計出貨量將優於去年同期，且手機視覺影像模組將於3月起出貨給美系雲端大廠手機產品使用。