虎星高照 樂觀中仍需謹慎

　美國以強力財政與貨幣政策雙管齊下方式，力抗其國內疫後經濟衝擊並帶動全球景氣同步回升，2021年台股延續2020年連動全球股市狂奔氣勢，並推升指數站上萬八再創高點，台股一整年漲幅23.86％，表現優於日本、韓國、新加坡等主要亞股。

　2022年美國Fed正式啟動QE退場、通膨壓力如影隨形以及美中兩強交鋒更為直接等變數干擾下實有高度不確定性，對於台股後市表現在樂觀中仍需保有謹慎態度。

各國貨幣政策接連轉向

　全球經濟情勢在疫苗施打率提高和外出管制等措施的帶動下，逐漸脫離COVID-19疫情影響，新冠疫情逐漸朝向流感化的方向發展。主要國家貨幣政策部分，聯準會自2022年3月起採取非常規貨幣政策，將基準利率降至0～0.25％，且執行無上限寬鬆貨幣政策每月購債1,200億元，但隨經濟復甦與通膨走揚，聯準會自2021年11月啟動縮減購債，每月減少購債150億美元，且FOMC利率點圖顯示2022年聯準會有升息的可能性。

　ECB在疫情期間推出PEPP（緊急抗疫購買計畫）與APP兩項資產購買政策，其中總金額1.85兆歐元的PEPP將於2022年3月結束，每個月200億歐元的APP資產購買計畫明年度可能延續；升息部分，ECB在中期通膨前景仍低的情況下，主席拉加德表示2022年升息可能性低。另外、英國央行、加拿大央行、瑞士央行等主要國家央行都逐漸朝向退出寬鬆貨幣政策，貨幣政策轉向成為趨勢。

　財政政策方面，美國政府2021年接連推出多項財政刺激法案，3月推出美國援助計畫、11月中旬通過1.2兆美元基礎建設法案，1.75兆美元Build Back Better Plan箭在弦上，美國財政政策由針對一般民眾生活的紓困計畫，轉而朝向長期性的基礎建設、綠色能源與社會福利等方向進行。歐元區推出5,400億歐元歐盟緊急紓困計畫與7,500億歐元歐盟復甦基金，歐盟執委會表示2022年度將使用復甦基金撥款40％，總計約3,380億歐元，2022年度歐盟在基礎建設的力度將會增加；日本部分，日本政府自2020年3月以來三度推出財政刺激方案累計金額達144.1兆日圓。整體看來2022年度雖主要國家貨幣政策退場，但是在財政政策接續發力的情況下，全球經濟成長有望回歸疫情前的常軌。

民眾生活將與疫情共存

　IMF估2021年全球GDP成長5.9％，全球經濟總額已回升到疫情前水準，2021年度在低基期的影響下，主要經濟體經濟成長反彈，美國、歐元區、日本與中國經濟成長分別為6.0％、5.0％、2.4％與8.0％。

2022年在疫苗供給量提升，開發中國家疫苗普及率提高，加上口服藥物發展情況下，預期民眾生活將朝向與新冠疫情共存模式發展，IMF預估全球成長4.9％，美、歐、日本與中國等經濟成長預估分別為5.2％、4.3％、3.2％與5.6％。台灣經濟在2021年初呈現強勢成長，雖5月中旬開始受到疫情干擾而受挫，但全球經濟復甦仍帶動我國製造業表現，加上半導體等企業投資熱絡，推升今年度經濟成長表現，主計總處預估2021年台灣經濟成長達6.01％，2022年為4.15％。