通膨點火 原物料趁勢崛起

　晶圓代工二哥聯電釋出28奈米明年供過於求言論，「矽通膨」題材降溫，半導體族群面臨修正壓力，盤面資金重返非電族群，加上又有俄烏開戰疑慮，推升鋼鐵、塑膠、化纖等原物料、通膨概念股點火反彈。

　在美科技股續挫，及農曆年封關影響下，電子族群26日仍呈現弱勢整理格局。法人認為，聯電今年因成熟製程上升循環進入尾聲，加上對客戶議價能力減弱，後續價格毛利率上升需仰賴產品組合和生產效率改善，評價提升不易，未能帶動半導體領軍反彈，避險資金轉向具漲價題材的原物料及通膨受惠股，包括跌深的航運率先反彈，電機機械、電線電纜、化工指數等皆上漲逾1％。

　兆豐國際投顧協理黃國偉認為，目前國際情勢變化快速，除了有美重量級財報公布、Fed會議登場，還增添了俄烏地緣政治局勢緊張問題，對資金面而言，都屬不確定因素，牽動市場擔憂情緒，高估值的科技股首當其衝。

　再從整體趨勢來看，隨著美債殖利率走高，盤面資金避險意識提高，在大環境通膨壓力短期仍難以解除之下，預料景氣循環股、原物料股還有表現機會，下殺過程中，已開始湧入低檔承接買盤。

　凱基投顧表示，聯電今年首季毛利率估40％，低於市場預期，且公司首度鬆口認為，2023年後28奈米市場可能面臨供過於求，引發股價重挫，回測至年線附近，半導體族群也同步走弱，反倒是非電族群表現相對抗跌。

　觀察三大法人26日買超逾千張的傳產族群，包括大同、燁輝、南亞、榮成、興富發、華新、三晃、聯成等，主要加碼鋼鐵、塑化、造紙、電線電纜等原物料股及資產題材股，顯示抱股過年的操作心態也較偏向保守。

　法人認為，目前國內外變數較多，包括台灣變種病毒疫情面臨擴散風險；聯準會也可能加速收縮資金壓抑通膨，加上俄羅斯與烏克蘭戰事可能一觸即發，國際地緣政治風險提升，後續關注焦點將鎖定國際油價表現。