台積電法說前 外資又升目標價

　外資於台積電法說前送暖不間斷！花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志指出，晶圓代工產能吃緊將持續推升台積電產能利用率居高不下，加以定價環境有利，替台積電獲利帶來更多上檔空間，把推測合理股價由930元調高到982元，直逼千元大關。

　2022年伊始，高盛證券搶先把台積電股價預期由1,028元調高到1,035元，維持外資圈看台積電最高目標價地位，凱基投顧、摩根士丹利證券緊接調高財務預期，凱基投顧賦予970元合理股價估值，位居大型投顧之首。花旗證券長期看好台積電營運動能，一年前不僅成功激勵台積電股價飆漲，最新重申台積電2024年營收會較2020年翻揚一倍看法，依然是市場多頭依歸；美銀證券亦將股價估值提高為830元。

　值得注意的是，徐振志在台積電法說會前夕，除看好資本支出上揚、首季淡季不淡外，更點出，台積電就算不是在本次法說中上調2021～2025年營收年複合成長率高於15％的目標，也很可能在2022年其他時候進一步調升目標，以反映資本支出擴增與晶圓代工單位售價提高效益，預留驚喜伏筆。

　台積電股價表現2021年落後給整個市場與其同業，主要問題出在市場資金流向轉彎、英特爾CPU委外代工策略轉變令市場失望，再加上市場出現擔憂半導體景氣反轉的雜音。徐振志強調，就算現在市場對半導體前景看法分歧，但從設備交期拉長等各種指標來看，產業景氣尚未見頂。

　以全球領頭羊台積電來說，挾高產能利用率、定價優勢，營收、獲利動能自2022年起將會更上層樓，外資估算，台積電2021年每股純益22.95元，2022年大增27.3％、來到29.22元，2023年可望再升至33.34元。

　美銀證券認為，台積電5奈米製程獲得多組高效能運算（HPC）客戶青睞，5G滲透率拉高充實4與6奈米製程動能，先進製程動能滿滿，強勁的28奈米製程需求則把成熟製程營收鞏固在高位，斷言2022年將是台積電更強大的一年。

　放眼台積電2022年首季營運，花旗環球證券預估，因晶圓代工單位售價上揚與各領域需求強勁，台積電單季營收將季增2.6％、年增24％，毛利率與營業利益率則可望落在51.8％與41.1％。至於2022年全年營收，以美元計價可望年增27％。