中國信託證券 聯電 產能持續滿載

聯電（2303）11月合併營收創新高，挾著產能仍供不應求及漲價，市場估計12月營收仍可維持190～195億元，整體第四季合併營收將季增達3.9％，有望達到聯電在法說會推出的高標水準。2022年在產能供給吃緊及長約保護的暢旺趨勢延續，全年營運成長態勢不變。

中信投顧表示，全球主要晶圓代工廠，如台積電、三星、中芯國際及力積電等紛紛提高 2021年資本支出規畫，投入擴產建廠動作，使得市場擔憂供需扭轉，但考量新增產能最快也到2023年及2024 年才會開始進入量產階段，且若2022年供需快速平衡，相信晶圓代工廠也將快速調整產能計畫，預估不會出現供需大幅反轉現象，2022年全球晶圓代工廠產能仍將維持吃緊狀態。

聯電認為2022年晶圓代工產業仍是供不應求狀態，並在新產能加入及產品ASP增加帶動，將使 2022年營收成長幅度將超越晶圓代工產業的12％成長率。此外，聯電也預估客戶新長約將可挹注毛利率仍維持高檔。中信投顧估計聯電2022年營收將年增17.7％，優於晶圓代工產業年成長率的表現。

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