股債並行 跟上景氣循環

　新冠病毒新型變異毒株omicron出現，導致全球股市因避險情緒而出現劇烈震盪，對於2022年投資展望，儘管操作難度再提升，聯博投資專家認為，2022年股、債雙市皆有具吸引力的投資機會，但選擇標的更是關鍵因素。

　聯博預期明年全球經濟持續成長，全球實質GDP成長率約為4.2％。聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，美國聯準會可望於2022年下半年步入利率正常化的軌道，即使聯準會在明年調升利率，也會視經濟活動狀況動態調整政策節奏，利率調升幅度不會太大。

　在不確定因素的干擾下，短期市場波動猶存，但長期而言，高收益債市仍將受惠與經濟持續成長而有不錯的表現空間。

　經驗顯示，自2000年以來的幾次升息循環中，全球高收益債券表現皆良好。以2016年升息期間為例，全球高收益公司債券指數（美元避險）有11.3％的漲幅，摩根新興市場全球分散指數也有2.6％的表現。

　江常維表示，截止至9月30日，信評調升的高收益債票面總額遠多於信評調降。目前的環境下，包含明日之星、新興市場美元債與證券化資產皆有值得投資人關注的收益機會。市場預估2022年約會出現總額900～1,000億美元的明日之星，由於明日之星調升至投資等級前往往具有利差收斂空間，也可望支撐高收益債後市。

　至於新興市場債部份，因新興國家疫情逐漸受到控制，加上全球經濟復甦，不乏具收益吸引力的投資機會。由於新興市場當地貨幣的波動較大，則較看好新興市場美元高收益債券的表現，並相對看好部分非洲原物料出口國家主權債券、拉丁美洲與新興歐洲債，因價格相對便宜且具殖利率較具吸引力。

　聯博投信股票投資策略師李長風表示，經濟持續復甦將帶動股市多頭行情，相較於歐洲、新興市場、日本等區域，美股仍具備較強的企業獲利能力與較佳的成長潛力等優勢，是投資人的核心配置首選之一。

　除了美股，李長風認為，股市有三大投資趨勢值得投資人關注。其一，持續尋找受惠於長期趨勢的產業，這類機會多半集中在科技、醫療、消費等類股。其二是新型態的消費題材。

　從美國各類型產品的電商滲透率來看，媒體、電器產品、辦公用品等領域持續攀升。其三是高品質類股，高品質企業具有體質穩健、企業獲利能力較高、資產運用效率較高的優勢，續航力較佳。