持牌信託機構 數位保管最適中介橋樑

有關NFT的新進發展，最為大家津津樂道的，恐怕是今年3月12日在佳士得拍賣會上，首度出現了僅以NFT形式存在的加密藝術作品Everydays：The First 5000 Days，最後以7,000萬美元（約新台幣19億元）天價落槌，頃刻引爆全球關注。這項純數位藝術創作，其實沒有對應的實體作品，但拍賣過程出價踴躍，一拍就拍出在世藝術家作品第三高的拍賣價，讓世人大大意識到，純粹的數位作品早已悄悄加入全球投資、保值工具的隊伍。

　Everydays的創作者Beeple，為什麼放心選擇以NFT形式將作品保存在區塊鏈上？我想，除了創新求變，最主要還是可以透過NFT，對資產進行「密碼學確權」確認資產身分，解決防偽問題外，又可以透過去中心化金融體系「點對點轉移資產」的支援，大大提高資產流動性。此外，購買NFT就是購買該項資產的所有權，而NFT的價值則是來自所代表的資產價值，所以為使買賣雙方安心交易，NFT具有「永久保有」與「不可竄改」兩項特性，更是交易中必不可少的配備。若我們把藝術創作換成了DR，其實就成了DR託管數位化的基本模式。

　經常被拿來和「貨幣樂高」DeFi對比的「媒介樂高」NFT，為了確保其連結的資產及相關資訊可以持續保有三大能力：永久性、不可竄改、真實性，目前最新的解決方案是，透過結合「星際文件系統」（IPFS , InterPlanetary File System）和多重數位簽名（客戶、信託管機構、其他驗證的第三方）兩項技術，讓NFT像洋蔥一樣被層層包裹、層層驗證，過程中建置的每一步驟，都能在區塊鏈上被檢視與回溯，確保任何人（包括託管機構）都無法輕易竄改資訊。其中，IPFS是一種超媒體的網路傳輸協議，將區塊鏈中的節點建構成一個分散式儲存、能夠共享且持久保存的檔案系統，檔案內容支援點到點直接轉移，讓網路速度更快、更安全，並且更開放。

　而NFT所具備獨一無二的屬性，讓它可以連結各種服務，創造更廣泛的應用。例如Yinsure Finance 將保險服務透過NFT代幣化，使每張保單都是一個NFT代幣，除了可方便自行持有，還可以放入Opensea、Rarible等平台上架交易。長遠來看，與其說NFT是一件商品，更應將其視為一種工具和載體。

　此外，DR託管數位化除了倚靠流程創造出的信任基礎，此時若能在整個生態系中加入熟悉智慧合約（Smart Contract）操作的持牌信託機構，協助承辦託管DR的存託機構，經由加密多簽（multi signature）流程把關，將可使原本不受監管的DeFi項目合規化，在對應市場信任與法規問題時，更能提供機構級投資人合法投資DeFi項目的安心管道。

　總的來說，持牌的信託機構，是最有潛力為整個數位化資產的生態系統提供基礎建設。一方面，他們可以利用已經具備的「盡職調查」（due diligence）專業能力，對希望將資產數位化的資產所有權人，進行「KYC/AML」（認識客戶／反洗錢）驗證，這正是傳統資產認證的主要關鍵步驟。

　而一旦將託管資產數位化，並透過分散式帳本技術（DLT , Distributed Ledger Technology）發行數位所有權憑證後，信託機構就可以將傳統資產和數位憑證，一同儲存在公開透明、但不透露個資的信託帳戶中，讓兩種資產建立起法律上的連結。如此一來，投資者便可以安心相信，信託機構真真實實擁有數位憑證所代表的資產。同時，智慧合約還可以為傳統金融提供服務許多便利及自動化的功能，例如資產可以在不從託管取出的情況下，透過點對點協議直接完成所有權轉移，而股息和利息發放等資產服務活動，也可不經人工自動處理。

　最後，透過發行有真實資產支持且經過法律認證的數位憑證，持牌信託機構在連結資產所有權人與投資人，具有獨特的中立地位。他們可以建立「資產數位化暨投資」平台，藉此為投資者穩定提供優質的投資工具，涵蓋範圍從貿易融資資產到綠色能源存託憑證都有。