央行年會將登場 聚焦美QE退場

　由聯準會（Fed）舉辦的全球央行年會周四於傑克森霍爾登場，年會主題為「不均衡經濟的總經政策」，市場關注的焦點則擺在量化寬鬆（QE）退場規畫。華爾街投行高盛預估，Fed將於11月正式宣布啟動縮減購債，每次例會減債幅度為150億美元。

　因疫情的關係，今年央行年會採取線上形式舉辦，而且主題明確，定為「不均衡經濟的總經政策」，不像以往模糊不明，比如「貨幣政策的意涵」，或是「貨幣政策的挑戰」等等。

　Fed前經濟學家薩姆（Claudia Sahm）指出，從今年的主題看來，年會主要將聚焦於平均通膨目標與緊盯就業市場情勢。

　適逢今年美國經濟強勁復甦，通膨居高不下，市場高度關切Fed主席鮑爾在周五的演說是否將提及啟動QE退場的時間表。

　但受到近期疫情再度升溫的影響，QE退場時點可能延後，不過市場仍然預期，Fed最晚今年底前就會啟動縮減購債。

　寶盛集團（Julius Baer）集團投資長邦森（Yves Bonzon）指出，「期待Fed主席鮑爾在年會上對縮減購債規畫會做出明確暗示的投資人可能會感到失望。」

　寶盛認為，幕僚將建議鮑爾在年會上釋出維持所有選項都有可能的訊息，同時避免就相關議題發表明確的聲明，因此央行年會將不會對美債市場造成明顯的波動。

　不過，高盛研究報告指出，Fed很可能於今年11月例會正式宣布啟動縮減購債，宣布機率由二成五提高至四成五，於12月例會宣布縮減購債的機率由五成五減至三成五。

　高盛並預測，一旦宣布啟動縮減購債，估計每次例會會以150億美元的幅度退場，其中美國公債減少100億美元，房貸抵押證券則減少50億美元。

　高盛指出，「如果於11月例會宣布啟動縮減購債，每次例會減少150億美元，預估聯邦公開市場委員會（FOMC）將於2022年9月例會宣布QE完全退場。」