企業獲利亮眼 高收債後市旺

　美國經濟轉強，第二季企業獲利表現優於市場預期，傳出美國聯準會（Fed）縮表風聲，投信法人指出，著眼於聯準會對於充分就業的重視，未來12個月內升息機率仍偏低，有利於整體信用表現，高收益債將繼續吸引資金流入。

　鋒裕匯理投信指出，美國高收益債券具備較短存續期、較高收益率，納入ESG投資流程更有助於挑選疫後值得留意的趨勢，可關注減碳等題材。

　由於歐美國家實際利率為負，企業仍存在對收益的追求。觀察美國高收債指數收益率接近4％，仍高於其他投資級債等券種。

　高收債違約率受疫情影響而上升，在去年11月達到頂點，不過過去數月的高收益債違約率呈現回落趨勢，6月數據甚至低於疫情前的水準，顯示經濟已駛出風暴。觀察ESG美高收益債較傳統高收益債更低，根據資料統計，傳統高收益債違約率為2.51％，而ESG美高收違約率僅0.94％。

　第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，按過去經驗，當經濟數據、製造業活動好轉時，高收益債信用利差都有持續收斂的機會。以中型高收益債企業為例，過去對指數的信用貼水約100～150個基本點，現在落在150～200個基本點左右，預期還有收斂空間，吸引力顯現。

　台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示，中期仍看好歐洲後續發展，且因歐洲復甦較晚，預期未來經濟成長幅度將優於美國。另外，在經濟復甦下，上半年企業併購活動活躍，預期全年規模將創新高，對於具提前買回條件的高收債受惠程度大。

　野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻表示，美國第二季企業財報表現亮眼，高收益債企業體質也持續改善，6月高收益債違約率下降0.94％至1.63％，是近兩年低點，今年以來下降4.53％。摩根大通亦下修2021年違約率預估由2.0％降至0.65％，是2007年來最低違約率，2022年違約率預估由2％降至1.25％。

　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，投資人可以把握近期高收益債市信用評等轉佳的行情，並利用單筆分批的方式進場布局。