陸經濟轉弱 降準降息聲浪起

　Delta疫情衝擊大陸經濟，加上中國人民銀行9日貨幣政策報告暗示寬鬆的訊息，市場對大陸貨幣寬鬆的預期升溫。中國社科院經濟學家張斌表示，中國國內需求不足，加上美國貨幣政策尚未進入緊縮周期、外匯市場壓力有限，中國應儘快降低利率，而且力度要大。另有專家預估，官方將再降準以對沖經濟下行風險。

　人行在7月9日意外宣布降準，向市場釋放資金人民幣1兆元，被認為是中國貨幣政策轉向寬鬆的重要訊號。由於第二季中國經濟增速7.9％遜於預期，7月多項經濟數據也不佳，加上人行在第二季貨幣政策報告指出，將以適度貨幣成長支持經濟，進一步降低實際貸款利率，市場對於人行進一步寬鬆預期高漲。

　新浪財經報導，張斌日前出席國務院旗下智庫中國發展研究基金會的研討會時表示，中國經濟復甦還未達到疫情前的水準，包括消費動能、勞動就業增長等數據依舊偏弱，加上出口受制於海外疫情難以大幅提昇，內需不足勢必將加大經濟下行壓力，貨幣政策應該要更加積極。

　張斌表示，尤其目前美國還未進入升息周期，降低利率、貨幣寬鬆沒有壓力。一旦美國開始縮表升息，市場預期升溫，那時寬鬆貨幣政策面臨外匯市場壓力會非常大，因此在美國升息之前，就是放寬貨幣政策最好的時機。

　張斌根據社科院的研究指出，降低利率對於收入愈低的階層改善愈多，收入提升的同時也減少利息負擔支出，對穩定社會及經濟復甦具正面效益，強調應盡快下調利率。

　野村證券中國區首席經濟學家陸挺在同一場合表示，中國經濟在2021年第四季和2022年第一季將面臨較大的下滑風險，主要來自疫情影響消費及出口，另外官方在房地產領域、減碳方面的政策，以及對地方融資平台的調控等。

　因此陸挺認為，下半年財政力度會大一些，貨幣政策也將適度寬鬆，也可能定向降準。他預估，雖然降息的機率不大，但官方應會利用其他管道提供更多流動性。

　中信證券研究指出，根據人行剛公布的第二季貨幣政策報告，在「增強宏觀政策自主性」的政策方針下，預期人行可能在第四季採取置換降準或定向降準的方式對沖風險，但調整政策利率的可能性偏低。（相關新聞見A9）