董娘賣股 真的是反轉訊號嗎?！

近期投資人最關心的重點就是，董娘賣股真的是反轉訊號嗎?!

　貨櫃三雄7月多空激戰，空方將長榮董事解除質押擴大解讀為國巨董娘翻版，再加上台驊投控由「一張不賣」的變成「一張不認」，引發多頭信心潰散，7月短短22個交易日，貨櫃三雄長榮、陽明及萬海分別重挫32.99％、35.89％及30.37％，市值共蒸發7,745億元，上周貨櫃三雄股東人數共減少2.46萬人，半數都是認賠出場。

　對股民而言，上市櫃公司董娘賣股動向，甚至比董事長釋股更具核彈級威力，然投資人運好不怕董娘磨，還是有很多交戰守則可以運用。

　歷年來大股東賣股的歷史經驗中，對股價衝擊最大的就是2018年國巨董座陳泰銘前妻釋股事件。當年國巨股價於7月3日創下1,310元天價後，陳泰銘前妻以鉅額交易方式處分1.2萬張套現120億元，即便之後陳泰銘出面開法說會澄清，但股價卻止不住跌勢。一年後，2019年8月股價最低跌至203元，由千金打入丫鬟。若還原當年配發的現金股利14.86元及股票股利1.98元，多殺多的賣壓讓國巨在284個交易日股價足足打了八折後才見起色。

　2015年4月製鞋代工廠豐泰股價一度衝高至202.5元，董娘隨即宣布申報轉讓持股7,000張，持股比從11.4％降至10.2％，被市場解讀為看空股價。豐泰股價在二個月內股價由200元級高價股大跌至138.5元，跌幅逾三成之後才見止跌力道，儘管2015年底出現解套行情，但之後股價快速向下沈淪，最終在沈寂三年之後，股價於2018年下旬才開始轉強，顯示董娘釋股對投資人心理壓力真的不小。

　台股也有不少董娘賣股後反而展開多頭行情的案例，包括奇鋐董娘於2019年7月30日申報轉讓要出清持股1,034張，短期股價由45.45元跌至37.15元，但在盤整三個月後，步入大多頭走勢，散熱家族股價狂奔，並頻頻上演創新高的走勢。

　基本上，各公司針對大股東釋股，都會出現千篇一律的回答就是，「大股東個人財務規劃，與公司基本面無關」。然董娘賣股到底要如何判讀利多還是利空，其實有幾個方式要注意：

　1.基本面進場，技術面停損：這種慘案都在股價歷史高點發生，不能只苛責董娘，很多賣股訊號其實都會陸續出現。在國巨及貨櫃三雄的案例可看出，當股價步入歷史高點，無論當時發生利多或利空，市場幾乎都以「利空」方向解讀，因市場買氣噴到最高點，獲利了結的投資人居多。

　2.高價股重挫不要輕易抄底：掉下來的刀子不要接，在大股東未見出手護盤的動作，搶反彈一定要快狠準。2日航運股反彈，與美國塞港問題未解，運價持續走高，再加上長榮新船隊將加入陣容，吸引搶短買盤進場。

　3.技術面進場，基本面停利：景氣循環股就是看報價，報價最高時賣股，國巨由千元崩跌至今，是籌碼面的問題，基本面都在高檔沒有下滑，由基本面觀察股價走勢，容易失準。

　4.國巨股價由千金墜落，不斷運用國際級的併購行情，並進行多角化布局，讓股價逐步走高，若與203元低價相比，反彈逾二倍。這一波貨櫃三雄在股價高檔時也積極辦理增資購買貨櫃及船隊，是否能拉升國際競爭力並奠定產業地位的基石，方是股價低檔支撐的保護傘。