景氣轉折點在哪？

最近股市波動不小，市場上的消息滿天飛，不少關注科技產業榮枯以及股市投資人難免陷入一陣焦慮，但其實從媒體的報導內容來看，其實裡頭還是潛藏不少的「景氣密碼」可以作為參考。

　大家應該可以發現，雖然現在媒體發達，不管是傳統紙媒、電視台以及勢力龐大的線上影音自媒體，甚至是社群媒體之間，每天都有鋪天蓋地的訊息在流竄，經常會出現「同一件事，大家看法卻兩極」，甚至於「同一媒體前後內容自相矛盾」的混亂狀況，造成大家也越看越糊塗。

　對於這一點，似乎也沒有可解的方法，但有個Youtuber曾經提到：當眾說紛紜的時候，「觀其現象、去其結論」也許是沒辦法裡頭的辦法。

　實際上，雖然現在媒體多，但是真的能夠去執行採訪、綜合各方訊息然後消化吸收，最後產生出一篇報導的，遠比想像中的少很多。因為網路太發達了，上去收集一下各方報導，理出個大概頭緒、加上一個醒目聳動的標題，這就是所謂的網路新聞。為了吸引點閱率，大家可能就會看到類似「台積電獲利有隱憂，竟是因為這X件事」這種很可怕的新聞標題。

　說回正題，去年以來科技供應鏈缺料、斷鏈的消息時有所聞，加上疫情影響，遠距上班與教育的需求暴衝，今年初的時候PC業還在喊嚇死人的樂觀年度出貨目標，到處都超額下單，才過半年卻又開始耳語可能下半年市場需要下修。

　類似這種一會兒缺、一會兒過剩的訊息，連在產業裡頭的人都不見得能夠精準判斷到底是什麼狀況，更何況是離產業實際運作很遙遠的一般投資人？

　其實看產業變化的新聞這麼多年，倒是有個小小的關鍵指標大家可以參考，就是採購上的LTA（長期供料合約），上下游廠商之間會出現這種合約，通常一定是出現供需不平衡（缺料的時候較常發生），大家才會想要去綁定供應商的料源。大家都知道東西缺貨會漲價、漲價會引發更大的需求，更大的需求會導致更大的缺貨，就變惡性循環，不是正常的產業生態。

　但怎麼知道這個假性的需求泡沫何時會破？LTA其實就是個參考字眼，不管景氣再怎麼好，需求大增、供不應求，當看到媒體報導開始出現「長期供貨合約」這些字眼的時候，代表供需的狀況已經偏離常態很遠，其實也是投資人應該開始謹慎的時候了。