外熱內冷 星展看內需 明年中才能復原

　星展集團資深經濟學家馬鐵英28日表示，本土疫情破壞台灣內需，下半年民間消費的復甦可能不會一帆風順，估計消費僅會走出耐吉型反彈，預估台灣民間消費到2022年中才會完全恢復到疫情前的水準，央行貨幣政策也將因此受到影響，及至2022年底才會有調整利率的可能。

　星展集團28日舉辦第三季經濟展望線上說明會，維持第一季期間對2021年台灣經濟成長率5％的預測。馬鐵英提醒，在去年下半年基期效應下，2021年台灣GDP年增可能放緩，將從第二季的6％左右，下降至第三、第四季平均3％的水準。整體來看，台灣下半年經濟成長動能將繼續由出口與製造業帶動，民間消費與服務業的復甦相對緩慢，總體經濟可能繼續呈現「外熱內冷」。

　「內冷」現象明顯是受到疫情警戒措施的影響，星展集團估測，本土疫情在5月中旬爆發，民間消費在第二季大幅衰退達10％，隨著疫情警戒降級，第三季應可看到報復性消費和反彈，但不表示一切都可以回到正常水平。

　由於疫苗接種率尚未達到全體免疫的80％，台灣集體免疫時點估計是明年上半年，加上變種病毒不斷演化，秋冬季節仍存在疫情反覆風險，景氣復甦可能不會一帆風順，民眾收入恐縮水、就業機會也會減少。

　至於「外熱」部分，星展集團指出，不僅今年第一、二季GDP年增率的8.9％、6％多由熱絡的製造業所創造，下半年製造業成長動能保持強勁，海外需求更因歐美經濟將進一步重啟，在供應鏈支持下，出口可望維持雙位數成長。

　馬鐵英指出，受惠於疫情帶來的數位化需求、持續的技術創新、以及各國政府的支持性措施，全球半導體市場的資本支出，今年將呈現約30％的爆發式成長。

　考慮晶圓廠的建廠周期，現有資本支出轉化為生產產能的增加，大約需要兩年左右的時間，因此全球晶片荒現象可能持續至2022年。在此背景下，台灣半導體產業可望在今年下半年和明年延續強勁成長，並為總體經濟注入動能。