美通膨壓力大 電動車銷售續熱

　經濟事件分析：

　目前通膨數字仍偏高，美國6月CPI年增率達5.4％，若說2020年同期原油價格每桶約38美元墊高所致，但核心CPI也由3.8％增至4.5％，凸顯解封後需求大量增加但供應不足相互的矛盾。二手車價格由漲7.3％增至漲10.5％，主因汽車供應不足，勞動力回流城市造成房價上揚墊高居住成本，房租成本持續上升，如此會提高基層員工薪資，若調薪1％將推升核心通膨0.05～0.15％，因2020年12月前油價都在50美元以下，CPI年增率壓力仍大，OPEC傳出已達成增產協議，8月起放寬產量限制，但原油價格還是愈小不易。

　美國Fed一直表示，距離開始縮減QE還有很長的路要走，現階段都將保持寬鬆貨幣政策，但加拿大央行已第三度縮減QE、紐西蘭央行直接結束QE，國際各央行似乎沒那麼樂觀，加拿大央行預期消費者將花費20％疫情期間累計的超額儲蓄，上修通膨成長，紐西蘭央行8月升息的機率也提高至76％。

　中國6月進口成長由51.1％降至36.7％，進口減速源自於大宗商品價格的墊高，顯示實質的需求已有減弱跡象，5、6月的製造業PMI新出口訂單已連二個月低於榮枯線，估計美、歐經濟增速可能在第二季、第三季觸頂，股市壓力相對增大。

　產業變動分析：

　近日電動車熱賣，大陸小鵬、理想、蔚來等電動車廠商都傳出銷售佳績，小鵬2020年賣出2.7萬輛，近日在大灣區車展小鵬的P5預售七小時破5,000輛，這款70～100萬元竟有光達，連續六日測試對150公尺內即使雨霧黑暗環境下都辨識的很清楚。特斯拉6月在中國電動車銷量月增29％，近日特斯拉在加拿大賣Model 3只要99萬元也大賣。

　全球車用晶片荒也出現舒緩跡象，台積電增加車用MCU的產出將增加60％，美商務部表示，福特、通用已得到更多車用晶片零件。

　車用晶片缺貨時漲，怎麼晶片荒舒緩也漲呢？應該是過去缺貨若七成，廠商出貨僅三成，雖漲價但獲利還是有受限。現在全球車用晶片預估仍缺到2022年，如現在缺貨緩解剩三成，還供不應求仍可漲價，但出貨更多所以獲利更好，大摩便調高車用矽晶圓合晶目標價由72元增至81元。

　近日車用晶片供應增多，MOSFET呈現出貨動能加速現象，但等貨時間還是甚至有要等到達52周情況，主因接貨量更大，英飛凌、Vishay的B／B值持續增加達1.6～1.85，車用二極體、MCU、MOSFET等仍是大盤多頭觀察指標。

　盤勢分析及選股：

　蘋果即將於7月28日公布財報估應不錯，估第二季營收774億美元高於原估729億美元，蘋果新手機計畫9月15日登場，下半年備貨由7,500萬支調高至9,000萬支，2021年由2.2億支調高至2.385億支，光學新應用應是新iPhone的祕密武器，2021年變化可能不大，但若要承接華為訂單就要有華為鏡頭水準，2022年應該會有潛望式鏡頭，這對深色環境有優化效果，與即時追蹤物件是賣點，但蘋果鏡頭設計重點將會擺在未來AR、VR，估2022年AR成長3.7倍、VR成長七倍，對玉晶光等光學鏡頭股是有利。