10年期公債 湧現搶標潮

　中央銀行受財政部委託標售300億元10年期公債，最高得標利率0.435％，為近一年新高，且較上一期5月標售的0.4％，上揚3.5個基本點（1個基本點是0.01百分點），券商主管指出，主要反應聯準會（Fed）由鴿轉鷹，美債殖利率上揚的結果。

　根據央行公布的10年期公債標售結果，共吸引919億元資金進場搶標，投標倍數3.06倍，高於長期以來的平均水準，最高得標利率低於市場預估的0.44～0.46％區間。其中證券業拿到43.64％或131億元籌碼最多，其次銀行業標得35.02％或105億元，保險業占16.67％或50億元，票券僅4.67％或14億元。

　券商主管表示，這次10年新券標售結果反應美債殖利率上揚的連動，觀察美國10年期公債殖利率，從年初低於1.0％衝高至3月底、4月初達1.75％（殖利率上升代表空頭），台債殖利率也跟著上揚，指標10年券從去年11月26日歷史低點0.236％，一度彈升至0.48％。之後美10年債殖利率回落至1.6％之下，台債10年券也跌至0.4％，但這次Fed會議釋出由鴿轉鷹，使得殖利率又趨上揚，同樣反應在台債10年新券得標利率上揚。

　Fed本次會議雖釋出提前升息訊息，但貨幣寬鬆仍不變。券商主管指出，央行第二季理事會也決議政策利率連五凍，重貼現率停在1.125％歷史低點，短期並無利率上揚風險，市場過剩資金仍相當充裕不變，積極進場搶標10年期新券，尋求相對穩定去處，使得最高得標利率低於市場估計的區間。

　本期壽險業進場搶券相對積極，也是得標售利率低於預期的主因。券商主管認為，壽險資金待去化部位高，長券配置有一定的需求，且今年來在股債市的獲利頗豐，滿手現金的壓力升高，接下來又有台股現金股利入帳，「有得搶（公債）就多搶一點，錢放這裡還是相對穩當」。

　另本期10年新券標售結果好於預期，也反應在次級市場，10年期公債殖利率下滑1.1個基本點收在0.434％。券商主管強調，後續台債走向還是受美債連動，就看Fed轉鷹的效應會持續多久而定。