台股雙引擎 指數伺機挑戰前高

總經與市場分析：

　近期市場對經濟復甦預期轉為經濟過熱擔憂，擔心若通膨數據並未如聯準會預期的只是短期現象，貨幣政策將提前緊縮，導致近期股市多為高檔震盪、漲勢趨緩。到前一日之S&P 500、道瓊、那斯達克指數及費半指數今年以來漲幅，分別為13.06％、12.07％、9.19％及15.4％；5月亞洲疫情升溫，不過近期印度疫情率先緩和，帶動亞股反彈；今年以來台股、南韓、日股、陸股則分別上漲17.9％、10.67％、8.01％及2.4％，台股表現強勢。

　美國5月製造業PMI 61.2、服務業PMI 64，顯示經濟持續復甦，而製造業新訂單指數/庫存指數持續維持高檔，顯示持續供不應求。就業市場方面，5月非農就業人數增加55.9萬人，低於市場預期的67.4萬人，失業率5.8％，就業市場意外緊繃，也反映在近兩個月的平均時薪月增率為0.7％、0.5％。由於美國為內需型經濟，因此薪資成長造成的消費力上升才是帶動長期通膨的關鍵，後續觀察薪資成長率變化的重要性會遠大於觀察原物料價格的波動。

惟目前薪資成長尚未到失控的程度，且美國就業市場與疫情前的「充分就業」仍有一段明顯的距離，聯準會沒有大幅提前調整貨幣政策的急迫性，預期聯準會下半年將開始暗示縮減購債、可能今年年底至明年初正式宣布縮減購債。

觀盤重點：

　台股5月上市櫃公司營收亮眼，外銷訂單持續成長，預估6月也不淡，基本面表現佳，而美國FOMC會議，估計最快在年底才會縮減購債規模，若Fed在6月中就開始討論縮表計畫，則美股和台股恐出現較大震盪。

　但技術面加權指數季線與月線本周起呈現黃金交叉，下方季線有強烈支撐，而若Fed此次無討論，則台股高檔盤整並伺機挑戰前高。

操作策略：

　目前航運、鋼鐵等族群仍是市場焦點，不過部分資金也重新回到電子，後續選股方向除了聚焦營收創新高、第一季財報表現佳、高現金股息殖利率、評價仍相對低、法人買超股和籌碼面偏多個股進行操作外，操作可留意：

　1.半導體族群：成熟製程相關短期需求高檔不墜，短期獲利存在上修動能，近期半導體族群股價大幅拉回後，評價不高，具備潛在報酬。

2.伺服器相關供應鏈：雲端客戶增建資料中心基礎建設需求拉升，加上英特爾（Intel）新一代CPU平台Whitley將帶動部分換機潮，提升伺服器相關設備出貨力道，帶動伺服器PCB需求。

3.記憶體股：第二季合約價顯著上揚，第三季預期在旺季效應來臨後仍會繼續跟上現貨報價漲幅。

4.LED族群：不可見光LED市場應用需求增溫和應用走向多元，光耦合器需求走強，傳統LED需求恢復並逐漸反彈，Mini LED長線題材逐漸發酵。

5.歐美解封受惠股：歐美疫苗施打率提高，逐步解封、重新開放旅遊等，航空、成衣製鞋、自行車等相關族群亦可留意。

6.原物料股：產能受限或政策調控，但需求熱度不減，帶動銅、鐵、玻璃、紙，原油等商品的價格高檔不墜。